Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств

При современных колоссальных масштабах производства рациональ­ное использование оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости имеют большое значение. Ускорение капитала, достигаемое сокращением времени производства и обращения, позволяет сократить издержки про­изводства, увеличивает прибыль и рентабельность производства.

Результатом улучшения использования оборотных средств может быть их абсолютное и относительное высвобождение.

Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или ос­татков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при со­хранении или увеличении объемов реализации продукции за этот пери­од.

Относительное высвобождение оборотных средств из оборота происходит в тех случаях, когда ускоряется оборачиваемость оборотных средств за счет роста объема производства.

В мировой практике эффективность использования заемных средств оценивается эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не­смотря на его платность.

Эффект финансового рычага (ЭФР) возникает из расхождения между экономической рентабельностью предприятия и «ценой» заемных средств. Определяется этот показатель по формуле

ЭФР = [(1 – Н н.пр) х (ЭР - СРСП)]ЗС / СС, (24)

где Нн. пр - норматив налога на прибыль, доли ед.; ЭР – экономическая рентабельность, %; СРСП - средняя расчетная ставка процента, %; ЗС - заемные денежные средства, руб.; СС — собственные денежные средства, руб.

В свою очередь экономическая рентабельность рассчитывается по формуле:

(23)

где Пб - балансовая прибыль предприятия, руб.; В^с _кр - сумма выплат процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции, руб.; А - сумма активов финансового баланса предприятия, руб.

Средняя расчетная ставка процента определяется по формуле

СРСП = 100 Икр/ЗС, (24)

где Икр - фактические издержки по всем кредитам за определенный пе­риод, руб.; ЗС - общая сумма заемных средств, используемых в этом периоде, руб.

Разницу между экономической рентабельностью и средней расчетной ставкой процента принято называть дифференциалом, а отношение заем­ных средств к собственным - плечом рычага. Следовательно:

ЭФР = (1-Нн.пр) х ДФ х ПФР (25)

где ДФ - дифференциал, %; ПФР - плечо финансового рычага, число раз.

Формула для определения эффекта финансового рычага позволяет определять безопасный объем заемных средств.

Приближение дифференциала к нулевому значению предупреждает предприятие о снижении эффективности кредита. Дифференциал не дол­жен быть отрицательным. Это важно и для кредитора, так как его риск выражен величиной дифференциала и чем меньше его значение, тем больше риск.

Кроме того, существует взаимосвязь между дифференциалом и пле­чом рычага. При увеличении заемных средств, а, следовательно, и плеча рычага возрастают издержки по «обслуживанию долга», так как кредито­ры повышают ставку кредита.

Следовательно, нельзя стремиться к постоянному увеличению плеча рычага, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала.

[1] Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: