Оценка но показателю прибыли

Этот метод оценки состоит в определении условий для получения максимальной прибыли при некоторой цене продукции (Ц), определяющей сумму реализации (R):

m = R - И = ЦП - (И_п + Ик) = max.

Здесь так же, как и при оценках по текущим затратам, рассматриваются два возможных варианта осуществления некоего инвестиционного проекта (например, строительства производственной котельной). В одном из них потребуются инвестиции в размере К₁текущие затраты составят величину И₁ = И_п1 + И_к1 и себестоимость производства S₁ = S_nl + S_Kl, а цена, по которой может быть продана продукция для безубыточности производств — Ц₁. Для второго варианта инвестирования соответственно -

— К₂, И₂ = И_п2 + И_к2, S₂ = S_n2 + S_K2, Ц₂.

По аналогии с предыдущим методом находится объем продукции (критическая точка), при котором достигается равная прибыль в рассматриваемых вариантах:

Ц₁П_о – S_п1П_о - (И_а1 + И_%1) = Ц₂П_о - S_п2П_о- (И_а2 + И_%2),

откуда

(11.11)

Выражение (11.11) также может быть проиллюстрировано графически (рис. 11.2), причем при П₁<П_о выгоден 1 -й вариант, при П₂>П_о — 2-й.

Из формулы (11.11) также видно, что при одинаковой рыночной цене Ц=Ц₁=Ц2. П_о для этого метода превращается в критический объем, вычисляемый для оценки эффективности инвестиций по текущим затратам (см. формулу (11.4)).

После преобразований, аналогичных проведенным в предыдущем случае (см. выражения (11.5), (11.6), получим:

(11.12)

где п₁ и п₂ — удельная прибыль на единицу продукции в 1-м и во 2-м вариантах (без учета капитальной составляющей затрат).

Как видим, в этой формуле проглядывает аналогия с абсолютным сроком окупаемости дополнительных капиталовложений за счет допол­нительной прибыли, и если м₁= п₁П_о и м₂ = п₂П_о (прибыль также без учета капитальной составляющей затрат), то:

- абсолютный срок окупаемости

идентичный ранее вычисленному (см. выражение (11.7)), и поскольку он здесь определен для критического объема производства, он же показывает величину нормативного срока окупаемости (выражение (11.8).

Рис. 11.2. К определению эффективности ин­вестиций по показателю прибыли:

П₁ П₂, П — объемы производства; П_о — критический объем производства, при котором m₁=m₂; m₁ — зависимость прибыли от объема производства П в 1-м варианте; m₂ — зависимость прибыли от объема производства П во 2-м варианте

Следовательно, и метод оценки эффективности инвестиций по показателю прибыли также сводится к традиционному методу — абсолютному сроку окупаемости капиталовложений за счет прибыли производства. Вероятно, можно, если понадобится, применять здесь и другие показатели абсолютной эффективности: рентабельность производственных фондов, полных и дополнительных капиталовложений, рентабельность производства. Ранее нормативные величины сроков окупаемости, во-первых, принимались по «экспертным», не всегда достаточно обоснованным соображениям и, во-вторых, были разными для показателей сравнительной и абсолютной эффективности. Здесь, при сочетании тра­диционных и некоторых положений современных методов, эти нормативные величины одинаковы. Они вычисляются по норме амортизации капиталовложений, зависящей в каждом конкретном случае от состава и вида оборудования, соотношения затрат на оборудование и на монтажные работы и т.п.; по банковскому проценту, в данном случае проценту по депозитам (см. пояснения к выражению (11.10), который зависит от состояния экономики вообще и финансового рынка в частности.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: