Долгосрочные инвестиции. Дисконтирование стоимости будущих доходов и принятие решений по долгосрочным инвестициям.

Долгосрочные инвестиции – инвестиции в основной капитал, кот. окупается в течении ряда лет. Инвестор вкладывает деньги сегодня. а получает доход в течении ряда лет. Однако будущие доходы всегда оцениваются дешевле сегодняшнего, т.к. сегодняшние деньги можно положить в банк и получать ссудный %. Это приводит к обесценению будущих доходов относительно сегодняшних. Поэтому при принятии решения об инвестировании фирма должна сопоставить текущие инвестиции с будущими доходами. Это позволяет, сделать метод дисконтирования (временные изменения). Дисконтирование позволяет определять нынешний денежный эквивалент суммы, кот. будет получена в будущем.

Приведенная дисконтированная стоимость - это сегодняшняя стоимость (PDV) той суммы денег (С), кот. получат через n-лет (мес) если ставка ссудного процента будет равна г.

PDV= С/ (1+r)^n

Величина PDV зависит от кол-ва лет (мес), величины ст %

Чтобы сделать выбор инвестировать в производство или нет применяют критерий чистой дисконтированной стоимости (NPV).- инвестиции будут выгодны в том случае, когда чистая приведенная стоимость является величиной положительной, если же она отрицательна – то нет смысла вкладывать капитал в инвестиционный проект, т.к. он не окупится

Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год).

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2,..., Рn. т.е. определяется денежные потоки по годам. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

, . (1)

где Pк- поток в соответствующий год

r- процентная ставка

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: