Главная | Случайная
Обратная связь

ТОР 5 статей:

Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия

Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века

Ценовые и неценовые факторы

Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка

Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы

КАТЕГОРИИ:






МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ К РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ №2




Целесообразно вначале решения графически представить денежные потоки (рис. 4), для примера использованы данные варианта «0» .

 

t 0 1 2 3 4

 

At -300 -20 100 700 1500

(тыс. ден. ед.) продажа 50% акций

Рис. 4. Денежные потоки

1) Так как в приведенных денежных потоках не учтена заведомо требующаяся кредитная линия, эти денежные потоки следует рассматривать как бездолговые, т.е они должны дисконтироваться по ставке i, представляющей собой средневзвешенную стоимость капитала предприятия:

Iсв = dcк × i + dзк × iзк × (1-h); (5)

где: dcк, – доля собственного капитала в начальных инвестициях; i – индивидуальная ставка дисконта, рассчитываемая по формуле (1); dзк – доля заемного капитала в начальных инвестициях; iзк, – стоимость единицы заемного капитала; h – региональная ставка налога на прибыль.

2) Максимальная цена, которую венчурный инвестор может надеяться выручить за свою долю в данном предприятии, предлагая ее к продаже спустя три года после приобретения, будет равна половине (т. к. у инвестора 50% акций) дисконтированной оценки стоимости собственного капитала предприятия к началу остаточного периода (PVocт)

PVocт= PVсв – ДЗ; (6)

где: PVсв – дисконтированная стоимость инвестированного капитала к моменту продажи (t) (максимальная цена продажи предприятия); ДЗ – долгосрочная задолженность предприятия на момент оценки и момент планируемой перепродажи.

Прuмечанuе: PVсв рассчитывается по правилу сложного ссудного процента.

vikidalka.ru - 2015-2018 год. Все права принадлежат их авторам! Нарушение авторских прав | Нарушение персональных данных