Анализ коэффициентов при помощи электронных таблиц

⇐ Предыдущая 19 20 21 22 232425 26 27 28 Следующая ⇒

Анализ, представленный в табл. 6.2 — 6.7, иллюстрирует использование программного продукта (FINAL ANALYSIS), разработанного автором и его коллегой.

В соответствующие поля были введены отчеты о прибылях и убытках и балансы компании Polly Peck Intenational за четыре года, а остальное сделал компьютер. Программа рассчитывает все важнейшие коэффициенты, включая Z-счета и показатели финансовой устойчивости. В дополнение к этому программа составляет отчет о денежных потоках, показывающий притоки и оттоки денежных средств за период.

Пакет можно использовать для анализа данных за год или для ежемесячного подведения итогов в управленческом учете — в последнем случае необходимо ввести в отчет о прибылях и убытках данные за прошедший год, а в баланс — данные об остатках по счетам на конец месяца. Имеющиеся графические возможности позволяют строить графики коэффициентов и таких важнейших переменных, как выручка, прибыль и капитал.

Все величины в последующих таблицах указаны в тысячах фунтов стерлингов.

Таблица 6.2. Прибыли и убытки

Компания	Polly Peck International
Месяц / год	12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
1. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Выручка	[1]	1 162 300	967 100	380 846	273 717
Себестоимость реализованной, продукции	[2]	-	-	-	-
Сумма покрытия		-	-	-	-
Текущие расходы	[3]	-946 625	-781 080	-275 535	-189 640
Операционная прибыль		215 675	186 020	105 311	84 077
Прочие доходы	[5]	1 325	-1320	2 315.
Прибыль от текущей деятельности до налогов и процентов		217 000	184 700	107 626	84 542
Проценты к уплате	[РL]	-55 600	-40 600	-21 400	-14 137
Прибыль до налогов		161 400	144 100	86 226	70 405
Налог	[РL]	-22 800	-24 500	-16 577	-9 107
Прибыль после налога		138 600	119 600	69 649	61 298
Доходы / расходы по долевому участию в дочерних предприятиях	[РL]	-900	-1 700	-621	-75
Прочие доходы и расходы	[6]		-900
Прибыль за финансовый год		137 700	117 000	69 436	61 223
Распределено по фондам	[РL]
Дивиденды	[РL]	-49 300	-26 100	-11 891	-7 410
Нераспределенная прибыль за год		88 400	90 900	57 545	53 813
Численность персонала	[7]	17 220	13 631	5 294	3 456
Затраты на персонал	[7]	-97 700	-83 600	-19 200	-9 431
Амортизационные отчисления	[8]	-28 700	-24 400	-6 750	-4 581

Таблица 6.3. Баланс

Компания	Polly Peck International
Месяц / год		12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
2. БАЛАНС-НЕТТО
Основные фонды (по остаточной стоимости): — нематериальные активы	[В]	284 500
— материальные активы	[A]
— прочие активы	[В]
— Итого		1 369700
— материальные активы	[A]
— прочие активы	[В]
— Итого		1 369700
Оборотные активы
— запасы	[С]
— дебиторская задолженность	[С]
— прочие	[С]
Итого оборотные активы
Задолженность сроком менее года:
— кредиты / овердрафт	[Е]
— кредиторская задолженность	[Е]
— прочее	[Е]
Итого краткосрочные обязательства:
Оборотный капитал/ Обязательства
Активы за вычетом краткосрочных обязательств
Минус: задолженность сроком более года
— долгосрочные кредиты	[Е]	-712000	-287460	-125552	-61634
— доля других акцио- неров в предприятии, чей контрольный пакет принадлежит рассмат- риваемой компании (minority interest)	[Е]	-4700	-4140	-1080	-78
— прочие долгосрочные обязательства	IE]	-41000	-20800	-9886	-2940
Чистые активы за вычетом обязательств
Уставный капитал и резервы
— Оплаченный уставный капитал	[D]
— Резервы	[D]
Итого акционерный капитал

Таблица 6.4. Отчет о денежных потоках

Компания	Polly Peck International
Месяц / год	12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
5. ОТЧЕТ О ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКАХ
5.1. Чистый денежный поток от теку- щей (операционной) деятельности
— прибыль до налога и процентов	215 675			84 077
— плюс амортизация	28 700			4 581
— прочие операционные доходы/резервы
— прибыль/убытки от приобретения фирм	1 250	-1300
— изменения оборотных активов, кроме денежных средств
— увеличение/уменьшение запасов	-118 400	-59707	-32637	-6 726
— увеличение/уменьшение дебиторской задолженности	-247 100	-42180	-44352	-222 985
— увеличение/уменьшение кредиторской задолженности	122 800			19 997
Чистый денежный поток от операционной деятельности	2 945			79 254
5.2. Выплаты акционерам и обслуживание долга
— проценты полученные
— проценты уплаченные	-55 600	-40600	-21400	-14 137
— дивиденды уплаченные	-26 100	-11891	-7410	-5 575
— доходы / расходы от участия в капитале других фирм	-340
Итого	-79 085			59 593
5.3. Налоговые платежи	-24 500	-16577	-9107	-10 679
5.4. Инвестиционная деятельность (платежи за приобретение/поступления от продажи):
— нематериальных активов	-284 500
— материальных основных фондов	-529 700	-318 005	-70084	-68417
— прочих основных фондов	-64 600	-3 544		-2842
— прибыль / убыток от реализации активов		-65
— прочее		-900
— ассигнования
5.5. Чистый денежный поток без учета финансирования:	-982 340	-206 915	-47560	-22210
5.6. Финансирование:
— простые акции	369 100	98 067	-24235
— долгосрочные обязательства	444 740	172 822
— краткосрочные кредиты/овердрафт	303 000
5.7. Чистое увеличение (уменьшение) остатка денежных средств:	134 500	105 733
— остаток на начало	130 700	24 967
— остаток на конец	265 200	130 700

Таблица 6.5. Показатели эффективности хозяйственной деятельности

Компания	Polly Peck International
Месяц / год	12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
8. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
8.1. Цепные темпы роста (в % к предыдущему году)
—Выручка	161,8	188,6	139,1	133,2
— прибыль до налога и процентов	158,2	127,5	127,3	126,9
— инвестированный капитал	264,8	181,2	146,0	151,5
8.2. Базовые темпы роста (в % к году 1)
— выручка	565,5	349,6	185,3	133,3
— прибыль до налога и процентов	325, 7	206,0	161,6	126,9
— инвестированный капитал	1061,1	400,7	221,1	151,5
8.3. Пирамида ключевых коэффициентов
Прибыль до налога и процентов/ Активы, %	9,3	16,2	22,9	25,7
= Прибыль до налога и процентов/ Выручка, %	18,7	19,1	28,3	30,9
х Выручка / Активы (X)	0,50	0,85	0,81	0,83
8.4. Анализ затрат(статьи отчета о прибылях и убытках, % к выручке)
Выручка
— Себестоимость реализованной продукции		-	-	-
= Маржинальная прибыль		-	-	-
— Операционные расходы	-81,4	-80,8	-72,3	-69,3
— Прочие доходы и резервы	0,1	-0,1	0,6	0,2
= Прибыль до налогов и процентов	18,7	19,1	28,3	30,9
— Проценты	-4,8	-4,2	-5,6	-5,2
— Налоги	-2,0	-2,5	-4,4	-3,3
— Дивиденды	-4,2	-2,7	-3,1	-2,7
— Прочие	-0,1	-0,3	-0,1	-0,0
= Нераспределенная прибыль	7,6	9,4	15,1	19,7
8.5. Показатели оборачиваемости (выручка / активы)
— основных фондов (материальных) X	1,07	1,62	1,71	1,69
— оборотного капитала	5,02	4,45	3,42	4,10
— собственных средств	0,73	1,19	1,14	1,20
— запасов	4,72	6,37	5,57	7,66
— дебиторской задолженности	2,62	3,87	2,47	2,49
.8.6. Сроки оборачиваемости, дней (переменная х 365/ знаменатель)
— запасов (исходя из себестоимости реализованной продукции)	—	—	—	—
— запасов (исходя из выручки)
— дебиторской задолженности (исходя из выручки)
— кредиторской задолженности (исходя из объема закупок)
8.7. На одного работника: (переменная /затраты на персонал)
- средняя зарплата	5,674	6,133	3,627	2,729
— выручка, £	11,900	11,570	19,840	29,020
— прибыль до налогов и процентов	2,220	2,210	5,610	8,960
— инвестированный капитал	16,39	9,74	17,38	24,24
— добавленная стоимость (производительность труда)	3,51	4,71	6,96	10,45

Таблица 6.6. Финансовые коэффициенты

Компания	Polly Peck International
Месяц / год	12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
9. ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ
9.1. Инвестиционные коэффициенты
— рентабельность инвестированного капитала (прибыль до налогов и процентов / инвестированный капитал)	13,6	22,7	32,2	37,0
— рентабельность собственного капитала (прибыль после налога / собственный капитал)	16,4	26,3	35,3	37,4
9.2. Показатели финансового рычага
— задолженность/инвестированный капитал, %	68,7	52,8	50,4	43,6
— собственный капитал / задолженность, %	36,3	39,9	41,9	49,9
— заемный капитал / собственный капитал, %	196,6	94,7	85,3	60,7
9.3. Коэффициенты покрытия:
— покрытие процентов (прибыль до налогов и процентов / процентные платежи)	3,90	4,55	5,03	5,98
— дивидендов (прибыль за финансовый год / дивиденды)	2,79	4,48	5,84	8,26
9.4. Коэффициенты ликвидности
— общий коэффициент покрытия (оборотные активы / краткосрочные обязательства)		1,67	1,82	1,67
— коэффициент срочной ликвидности
("лакмусовой бумаги": ликвидные активы/краткосрочные обязательства)	0,98	1,20	1,31	1,31
— обязательства / денежные потоки	8,90	4,83	3,58	2,50
— кромка безопасности ((выручка — точка безубыточности)/выручка х 100%), (%)	—	—	—	—
9.5. Оценка финансовой устойчивости (>1 - отлично, от 1 до —2 — хорошо, от -2 до –5 — удовлетворительно, <—5— плохо)
Общий коэффициент покрытия	1,32	1,67	1,82	1,67
+ Коэффициент срочной ликвидности	0,98	1,20	1,31	1,31
— Заемный капитал / акционерный капитал	-0,86	-0,71	-0,69	-0,61
— Общая задолженность / акционерный капитал	-1,30	-0,95	-0,85	-0,61
= Итого показатель финансовой устойчивости	0,14	1,22	1,58	1,76
9.6. Анализ цикла оборачиваемости денежных средств
Срок оборачиваемости запасов, дней
+ Срок оборачиваемости дебиторской задолженности
- Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	-84	-74	-70	-49
= Итого чистый цикл, дней

Таблица 6.7. Показатели вероятности банкротства

Компания	Polly Peck International
Месяц / год	12/89	12/88	8/87	8/86
Количество недель
10. ПОКАЗАТЕЛИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
10.1. По Биверу (Beaver) (1966) (каждый показатель независим)
Группа 1. Денежные потоки (денежный поток / сумма задолженности)	0,15	0,33	0,45	0,66
Группа 2. Чистая прибыль (прибыль после налога / активы)	0,06	0,11	0,15	0,19
Группа 3. Задолженность (Сумма задолженности / Активы)	-0,47	-0,38	-0,36	-0,30
Группа 4. Ликвидность (оборотный капитал / активы)	0,10	0,19	0,24	0,20
10.2. По Альтману (1983)
10.2.1. Отдельные показатели
— XI — ликвидность (оборотный капитал / активы)	0,10	0,19	0,24	0,20
— Х2 — прибыльность (нераспределенная прибыль / активы)	0,35	0,37	0,39	0,45
— ХЗ — рентабельность (прибыль до налогов и процентов / активы)	0,09	0,16	0,23	0,26
— Х4 — финансовая устойчивость (собственный капитал / задолженность)	0,77	1,06	1,17	1,65
— Х5 — оборачиваемость (выручка /активы)	0,50	0,85	0,81	0,83
10.2.2. Взвешенные показатели и Z-счет (минимальное допустимое значение = 1,23)
— ликвидность: XI х 0,717	0,07	0,14	0,17	0,15
— прибыльность: Х2 х 0,847	0,29	0,32	0,33	0,39
— рентабельность: ХЗ х 3,107	0,29	0,50	0,71	0,80
— финансовая устойчивость: Х4 х 0,420	0,32	0,44	0,49	0,69
— оборачиваемость: Х5 х 0,998	0,50	0,85	0,81	0,83
Z- счет Альтмана	1,48	2,25	2,51	2,86
10.3. По Лису
— XI — ликвидность (оборотный капитал / активы)	0,10	0,19	0,24	0,20
— Х2 — прибыльность (прибыль до налогов и процентов+амортизация) / операционные активы)	0,09	0,14	0,21	0,24
— ХЗ — нераспределенная прибыль (резервы / операционные активы)	0,39	0,37	0,39	0,46
— Х4 — финансовый рычаг (собственный капитал / задолженность)	0,77	1,06	1,17	1,65
10.3.2. Взвешенные показатели и Z-счет (минимальное допустимое значение = 0,037)
— ликвидность: XI х 0,063	0,007	0,012	0,015	0,013
— прибыльность: Х2 х 0,092	0,008	0,013	0,020	0,022
— нераспределенная прибыль: ХЗ х 0,057	0,022	0,021	0,022	0,026
— финансовый рычаг: Х4 х 0,001	0,001	0,001	0,001	0,002
Итого счет Лиса	0,039	0,047	0,058	0,062

Ценообразование

В этой главе рассматриваются цели политики ценообразования и различные методы, используемые для расчета цен на реализуемую продукцию. При помощи анализа чувствительности показаны последствия роста и снижения цен. В заключение описаны некоторые стратегии ценообразования.

⇐ Предыдущая 19 20 21 22 232425 26 27 28 Следующая ⇒

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:

vikidalka.ru - 2015-2024 год. Все права принадлежат их авторам! Нарушение авторских прав | Нарушение персональных данных