Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации характеризуется пока­зателями, отражающими ее общую финансовую независимость, обеспеченность собственными источниками оборотных средств, величину чистых активов и т. п. Расчеты проводятся на основе дан­ных бухгалтерского баланса.

К показателям, отражающим финансовую независимость, и соответственно, степень финансового риска, связанного со струк­турой капитала, относятся следующие.

Коэффициент автономии (общей финансовой независимости) - отношение собственных источников средств к общей сумме всех активов организации. Он показывает, какая часть активов сформи­рована за счет собственных источников и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. При его рас­чете к собственным источникам (итогу третьего раздела баланса «Капитал и резервы») нередко добавляют приравненные к ним ис­точники - данные по статьям баланса «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». При наличии информации из собственного капитала следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Коэффициент автономии должен составлять не менее 0,5 (50%). В этом случае не меньше, чем половина имущества будет сформирована за счет собственных источников, и даже если все кредиторы одновременно предъявят свои требования, организация сможет расплатиться по долгам, продав собственное имущество.

Соотношение заемных и собственных источников средств не должно быть больше единицы. В дополнение используется также коэффициент долгосрочной финансовой независимости — отноше­ние собственных и долгосрочных заемных источников к общей сумме активов. Коэффициент текущей задолженности показывает долю краткосрочных заемных источников в общей сумме источни­ков (пассива баланса).

Одним из важнейших показателей, отражающих финансовую устойчивость организации, является коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных средств. Величина собст­венных источников оборотных средств (собственный оборотный капитач или чистые мобильные активы) определяется как разница между всеми собственными и приравненными к ним источниками (включая капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, долгосрочные обязательства) и величиной внеоборотных активов. При наличии внутренней информации о составе долгосрочных обязательств в расчет следует включать только долгосрочные займы и кредиты для приобретения внеобо­ротных активов.

При упрощенном расчете собственный оборотный капитал - это разница между величиной капитала и резервов и внеоборотны­ми активами.

Другой вариант расчета собственных источников оборотных средств — разница между оборотными активами и суммой крат­косрочной задолженности без учета доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов. Доходы будущих периодов и ре­зервы предстоящих расходов не включаются в заемные средства, а приравниваются к собственным источникам - это внутренние, а не внешние обязательства, поэтому они вычитаются из краткосрочных обязательств.

Следует определить обеспеченность собственными источни­ками как всех оборотных активов, так и их материальной части - запасов. Соотношение между собственными источниками оборот­ных средств и величиной оборотных активов зависит от отраслевых особенностей, скорости оборота средств, политики управления за­пасами и других факторов, но оно не должно быть меньше 0,1. Ус­ловный критерий - 0,25.

Соотношение между собственными источниками оборотных средств и запасами также определяется особенностями работы предприятия, необходимостью создания сезонных или страховых запасов, но в целом оно не должно быть меньше условного крите­рия 0,7, а лучше, чтобы не меньше 1,0. В этом случае у предпри­ятия нет риска того, что придется продавать запасы и нарушать производственный процесс, если все кредиторы одновременно по­требуют вернуть долги.

Материально-производственные запасы нормируются, то есть определяется нормативная потребность в запасах сырья и материа­лов, незавершенного производства, готовой продукции. Собствен­ные источники оборотных средств обеспечивают прежде всего нормативную потребность в запасах. Излишние запасы могут по­крываться кредитами и кредиторской задолженностью. Внутренний (нормативный) критерий для обеспеченности запасов собственны­ми источниками равен удельному весу нормативных запасов в об­щей сумме запасов. Внутренний критерий обеспеченности всех оборотных средств собственными источниками - удельный вес нормативных запасов в общей сумме оборотных активов. Внутрен­ние критерии можно рассчитать только на основе дополнительной информации к балансу о составе материально-производственных запасов, их сверхнормативной величине.

В дополнение можно определить обеспеченность запасов нор­мальными источниками их формирования - в них входят собствен­ные источники, краткосрочные кредиты банков и займы для приоб­ретения запасов, а также кредиторская задолженность по товар­ным операциям (поставщикам, подрядчикам и покупателям). Бели запасы на 100% обеспечены собственными источниками оборотных средств, то у предприятия абсолютная финансовая устойчивость. Если запасы не полностью обеспечены собственными источниками, но при этом нормальных источников достаточно, то у предприятия нормальная финансовая устойчивость. Если же этих источников не­достаточно, и для приобретения запасов используются такие средст­ва, как задолженность персоналу, бюджету и пр., то это означает финансовую неустойчивость и предкризисное финансовое состоя­ние. Если к тому же у предприятия имеется просроченная кредитор­ская задолженность свыше трех месяцев, то это означает кризисное финансовое состояние и возможность банкротства.

Для дополнительной характеристики используются такие по­казатели, как коэффициент маневренности собственного капитала и индекс постоянного актива. Коэффициент маневренности собст­венного капитала - это отношение собственных источников обо­ротных средств (собственного оборотного капитала) к общей вели­чине собственного капитала. Он показывает, какая часть собствен­ного капитала направлена на формирование мобильной части акти­вов — оборотных средств. Уровень данного коэффициента жела­тельно иметь не менее 0,3 - 0,5. При слишком низком коэффициен­те маневренности у предприятия велик риск замораживания собст­венного капитала во внеоборотных активах, например, в быстро ус­таревающем и плохо используемом оборудовании.

Индекс постоянного актива — это отношение внеоборотных активов к собственному капиталу. Он отражает долю собственного капитала, направленного на формирование внеоборотных (посто­янных) активов. В сумме коэффициент маневренности собственно­го капитала и индекс постоянного актива, как правило, составляют единицу. Расхождение будет при наличии долгосрочных обяза­тельств и их увеличении к концу года.

Рассчитывают также коэффициент мобильности - удельный вес оборотных активов в общей сумме активов. Величины коэффи­циента маневренности, индекса постоянного актива, коэффициента мобильности зависят от отраслевых особенностей, от фондоемко­сти продукции, политики управления запасами и других факторов. С точки зрения финансового менеджмента, чем выше коэффициен­ты маневренности и мобильности, тем выше возможность диверси­фикации бизнеса, выше оборачиваемость капитала и его рентабель­ность при прочих равных условиях.

Для оценки финансовой независимости используют также по­казатель чистых активов и их удельный вес в общей сумме акти­вов. Экономическое содержание показателя чистых активов — это собственный капитал. Иначе, это величина имущества, которое создано за счет собственных источников, останется у предприятия после уплаты всех видов задолженности и будет направлено держа­телям акций после прекращения его деятельности. Поэтому чистые активы должны быть не.меньше, чем уставный капитал. В про­тивном случае акционерное общество должно зарегистрировать уменьшение уставного капитала, доведя его до величины чистых активов. Если при этом величина уставного капитала окажется ни­же требуемого уровня, предприятие может быть ликвидировано.

По величине чистые активы примерно равны собственному капиталу, их название говорит о том, что это активы, очищенные от заемных источников.

При расчете чистых активов из суммы всех активов исклю­чается задолженность участников (учредителей) по взносам в ус­тавный капитал, а затем вычитаются заемные источники — долго­срочные и краткосрочные обязательства (кроме доходов будущих периодов).

На основе чистых активов рассчитывают балансовую стои­мость одной акции путем деления их величины на количество вы­пущенных акций.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: