Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

рассчитывается как частное от деления себестоимости реализо-
ванной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской за-
долженности, и показывает, сколько компании требуется оборо-
тов для оплаты выставленных ей счетов.

*Или коэффициент трансформации. (Прим. научн. редактора)

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необхо-
димо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмот-
ренные нами показатели. Тогда мы узнаем, сколько в среднем
дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кре-
диторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных
запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчи-
тывается как частное от деления себестоимости реализованной
продукции на среднегодовую стоимость материально-производ-
ственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо
360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости
реализованной продукции на среднегодовую стоимость матери-
ально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько
дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производ-
ственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо
учитывать влияние оценки материально-производственных запа-
сов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия
с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем
меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье обо-
ротных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные
средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при
прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачи-
ваемости и снижение запасов при наличии значительной задолжен-
ности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов мо-
жет ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с
этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение обора-
чиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности
компании, например, в случае повышения объема реализации за
счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще
без прибыли.

Наконец, длительность операционного цикла. По этому показа-
телю определяют, сколько дней в среднем требуется для произ-
водства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе гово-
ря, в течение какого периода денежные средства связаны в мате-
риально-производственных запасах.

Помимо рассмотренных коэффициентов, могут
быть рассчитаны коэффициенты оборачиваемо-
сти основных средств, оборачиваемости собственного ка-

питала и ряд показателей, характеризующих эффектив-
ность использования рабочей силы.

Коэффициент оборачиваемости основных средств
(или фондоотдача) рассчитывается как частное от деле-
ния объема реализованной продукции на среднегодовую
стоимость основных средств. Повышение фондоотдачи,
помимо увеличения объема реализованной продукции,
может быть достигнуто как за счет относительно невысо-
кого удельного веса основных средств, так и за счет их бо-
лее высокого технического уровня. Разумеется, ее величи-
на сильно колеблется в зависимости от особенностей от-
расли и ее капиталоемкости. Однако общие законо-
мерности здесь таковы, что чем выше фондоотдача, тем
ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фон-
доотдачи свидетельствует либо о недостаточном объеме
реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в
эти виды активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капи-
тала рассчитывается как частное от деления объема реа-
лизованной продукции на среднегодовую стоимость собст-
венного капитала. Этот показатель характеризует различ-
ные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он
отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с
финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с
экономической — активность денежных средств, которыми
рискует вкладчик. Если он слишком высок (что означает
значительное превышение уровня реализации над вложен-
ным капиталом), это влечет за собой увеличение кредитных
ресурсов и возможность достижения того предела, за кото-
рым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем
собственники компании. В этом случае отношение обяза-
тельств к собственному капиталу увеличивается, увеличи-
вается также риск кредиторов, и компания может иметь
серьезные затруднения, обусловленные уменьшением до-
ходов или общей тенденцией снижения цен. Низкий показа-
тель означает бездействие части собственных средств. В
этом случае показатель оборачиваемости собственного ка-
питала указывает на необходимость вложения собственных
средств в другой, более подходящий в сложившихся усло-
виях источник доходов.

В отдельных случаях можно расширить сферу анализа де-
ловой активности предприятия показателями эффективно-
сти использования трудовых ресурсов. Например, в
Японии в финансовых справочниках приводятся такие пока-
затели, как объем реализованной продукции на одного ра-
ботника, расходы на содержание одного работника, сумма

активов на одного работника, среднегодовая стоимость обо-
рудования на одного работника и др. Однако в целом эти по-
казатели в большей степени являются показателями ана-
лиза производственно-хозяйственной деятельности ком-
пании, чем базой для принятия финансовых решений.

Рассчитаем основные коэффициенты деловой активности по
данным АО«Импэкс» по состоянию на конец года (табл. 8):

Таблица 8. Коэффициенты деловой активности АО «Импэкс»

* Среднегодовая сумма рассчитывается как частное от деления суммы
остатков по соответствующей статье на начало года и остатков на конец
года на два.
** бал. — баланс.

*** Еще раз напоминаем, что для финансового менеджмента важно
знать, как распределяются денежные средства по основным этапам ос-
новной хозяйственной деятельности предприятия: сколько находится в
производстве и на складе, сколько продано продукции, но еще не опла-
чено покупателем. Поэтому в состав показателя «Материально-произ-
водственные запасы» включаются все те ресурсы предприятия, которые
еще не нашли покупателя, т.е. сырье и материалы, незавершенное про-
изводство, готовая продукция и прочие статьи, которые подпадают под
эту категорию средств предприятия.

Как следует из наших расчетов, условия, на которых предприя-
тие получает поставки, несколько лучше, чем условия, предостав-
ляемые предприятием покупателям своей продукции. В целом
это положительно характеризует финансовое управление компа-
нией, поскольку приток денежных средств от дебиторов более
интенсивен, чем их отток кредиторам. Однако требуется более
тщательный анализ причин более длительной оборачиваемости
кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской задол-
женностью, поскольку это может быть вызвано и нехваткой де-
нежных средств, находящихся в среднем почти год в остатках не-
реализованной продукции.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: