ТОР 5 статей: Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы КАТЕГОРИИ:
|
Вопрос 1 . Этапы развития биржевой торговли за рубежом.Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организованного рынка относят к XVI-XVII вв., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. По поводу возникновения самого термина «биржа» до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Греции проходили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянских источников, термин «биржа» связывается с именем знатного менялы и маклера Ван де Бюра. Возле дома этого господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали между собой сделки. Название «биржа» как место встречи торговцев прижилось и распространилось довольно быстро по всей континентальной Европе. Первоначальной формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили деньги и векселя, которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимости. Сделки с товарами проводились только на ярмарках, торговые ряды которых часто специализировались на определенных товарах. Специализация продавцов способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного сообщения и многократным увеличением объемов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок. Известно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно начали занимать постоянное место в специально построенных зданиях. Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене - конкуренте г. Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись «Для торговых людей всех стран и наречий». Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег, и благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене также велись операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу XVI в. пришла в упадок. В начале XVII в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам, Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира, где сходились нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры на повышение, когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время поболее высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. На Амстердамской бирже котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индской, а позже Вест-Индской торговых компаний. К началу XVIII в. в связи с учреждением Компании Южных морей наступил расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 г. При этом отмечались многочисленные случаи «создания» акционерных обществ, вроде обществ по торговле «некоторыми товарами», учредители которых вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате Лондонская биржа была преобразована в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Для Лондонской, как и вообще для английских бирж, характерны три особенности: во-первых, господствующий принцип самоуправления; во-вторых, условия допущения, основанные на представлении поручительства, крупных вступительных деньгах и ежегодных взносах, превращающих биржу в монополию высших финансовых сфер; в-третьих, разделение биржевой публики на два класса: маклеров (брокеров) и торговцев (дилеров). Лондонская биржа в то время служила преимущественно целям местной и временной концентрации средств для покрытия государственных долгов. Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени -Парижской. В 1724 г. правительство Франции после грандиозной спекулятивной аферы шотландца Джона Ло официально утвердило Парижскую вексельно-фондовую биржу в виде закрытой маклерской корпорации. Парижская биржа причинила государству большой вред, служа центром ажиотажа, который был губителен. В отличие от англо-американских мировых бирж она носила демократический характер, где был открыт доступ всякому желающему. Однако существовала монополия посредничества в операциях, которые совершали только допущенные министерством чиновники - официальные маклеры. Таким образом, для Парижской биржи было характерно, что хотя внешне она была организована демократически, но внутреннее ядро ее, последнее связующее звено между покупателем и продавцом, представляло монополию группы привилегированных лиц. В США уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего изготовления, текстилем, шкурами и кожами, металлами и лесными материалами. Биржи XVI-XVII вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные биржевые операции того времени - сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие вызвало всемерное увеличение объемов торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к изменению биржи первоначального типа. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров и информационная деятельность. Регулирование биржевого рынка или биржевой деятельности - это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование. Внутреннее регулирование - это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования; Система государственного регулирования биржевого рынка включает: Формы государственного управления рынком, которые включают: Прямое, или административное, управление осуществляется путем: Косвенное, или экономическое, управление биржевым рынком ведется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы: Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности: Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напрямую регулирует деятельность фондовых бирж. Федеральная комиссия по товарным биржам осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам и фьючерсной торговле. Центральный банк регулирует деятельность валютных бирж. Министерство финансов устанавливает правила бухгалтерского учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах. Основные законодательные акты, которыми регулируется российский биржевой рынок: Вопрос 17 Валютные операции Для уяснения понятия "валютные операции" необходимо определиться, что является валютными ценностями. Под валютными ценностями понимаются:
Российское законодательство под термином "валютные операции" понимает: Все валютные операции подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Текущие валютные операции:
Валютные операции, связанные с движением капитала:
Вопрос 25 Товарная биржа (англ. commodity exchange) — постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары. Основная статья: Биржевой товар В настоящее время на товарных биржах в мире продаётся около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 %международной торговли[1]. Эти товары можно условно объединить в следующие группы: § энергетическое сырье: нефть, дизельное топливо, бензин, мазут, пропан; § цветные и драгоценные металлы: медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др.: § зерновые: пшеница, кукуруза, овёс, рожь, ячмень, рис; § маслосемена и продукты их переработки: льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло, соевый шрот; § живые животные и мясо: крупный рогатый скот, живые свиньи, бекон; § пищевкусовые товары: сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис; § текстильное сырье: хлопок, джут, натуральный и искусственный шёлк, мытая шерсть и др. § промышленное сырье: каучук, пиломатериалы, фанера.
Большинство бирж представляют собой добровольное объединение физических и юридических лиц, зарегистрированных в стране местонахождения биржи, которое не ставит целью своей деятельности извлечение прибыли. Организационно-правовой статус, как правило, — акционерное общество закрытого типа. В России по законодательству биржи могут иметь статуснекоммерческого партнёрства или акционерного общества Часто устав биржи предполагает разный статус членов биржи. На Чикагской торговой бирже, например, члены со статусом GIM могут совершать операции по всем фьючерсным контрактам, указанным в правительственном каталоге рынка фьючерсных контрактов на ценные бумаги. Привилегированные члены этой биржи со статусом IDEM пользуются преимуществами в торговле по всем фьючерсным контрактам по индексам, долговым обязательствам и драгоценным металлам. Члены этой же биржи со статусом СОМ имеют право торговли по контрактам, представленным в списке товарных опционов на бирже[1]. Высшим органом управления биржей (после общего собрания членов-учредителей) является специальный выборный орган (совет директоров, совет управляющих), которому подчиняются комитеты, исполнительная дирекция, наемный персонал.[1] Международные товарные биржи (МТБ), являющиеся признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, выполняют следующие основные функции.[1] 1. Ежедневное установление цены на товар (Pricing). Результаты торгов на МТБ становятся моментально известны во всем мире благодаря современным средствам связи и информации. Таким образом, цены МТБ являются индикатором соотношения спроса и предложения на конкретный товар в данный момент в мире. 2. Хеджирование (Hedging). Это форма страхования цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи уже более ста лет. 3. Гарантия поставки товара (гарантия исполнения обязательств по контракту) (Delivery). Гарантия поставки реального товара, купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складах биржи, а также созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов. Вопрос 33 Функционирование как единого целого системы клиринга и расчетов способствует снижению операционных рисков, возникающих в процессе взаимодействия отдельных разрозненных инфраструктурных элементов. Созданные системы управления рисками являются во всем мире основой устойчивости систем клиринга и расчетов, подтверждая, что преимущества Централизованного клиринга могут успешно сочетаться с обеспечением надежности. • С операционной — сокращение стоимости услуг. Вопрос 41 Торговля фьючерсными контрактами основывается на следующих правилах: · продавец контракта всегда играет на понижение цены контракта, т.е. у него будет прибыль только в случае, если он купит контракт по более низкой цене, чем его продал; · покупатель контракта всегда играет на повышение цены контракта, т.е. у него будет прибыль только в случае, если он продает контракт по более высокой цене, чем его купил. В свою очередь, финансовые расчеты во фьючерсной торговле исходят из двух главных балансовых равенств: · если выигрывает покупатель контракта, то обязательно проигрывает продавец контракта, и наоборот; · сумма выигрышей у одних членов Расчетной палаты (и их клиентов) равна сумме проигрышей у других членов Расчетной палаты (и их клиентов). Этапы расчетов по купле-продаже фьючерсного контракта включают день (момент) заключения контракта; период, в течение которого контракт остается езакрытым или неисполненным, и день (момент) закрытия контракта или его исполнения. Рассмотрим, какие финансовые процедуры совершаются на описанных этапах. I этап · день заключения контракта (открытие позиции); · регистрация контракта в Расчетной палате; · уплата гарантийного взноса (первоначальной маржи) за контракт; · уплата сбора за регистрацию контракта. II этап · день (период) сохранения открытой позиции; · расчеты по переменной марже; · расчеты по первоначальной марже, если Расчетная палата изменила их ставки. III этап · день закрытия контракта путем совершения обратной, или офсетной, сделки или день исполнения контракта (день окончания срока его действия); · расчет прибыли (убытка) по закрытой позиции; · уплата сбора за регистрацию обратной сделки; · расчет суммы денег, выплачиваемых Расчетной палатой члену Расчетной палаты (клиенту) или уплачиваемых Расчетной палате членом Расчетной палаты (клиентом); · передача (получение) биржевого актива, лежащего в основе фьючерсного контракта. Как видно из перечисленных этапов, функции Расчетной палаты сводятся к следующему: · расчеты первоначальной маржи; · определение сумм выигрышей и проигрышей по закрытым позициям; · учет открытых позиций и расчеты переменной маржи. Простейшие формулы расчета маржевых сборов имеют следующий вид. Расчет первоначальной маржи по открытой позиции осуществляется по формуле М = Цк — Пм / 100 где М - сумма первоначальной маржи; Ставка первоначальной маржи обычно составляет несколько процентов (1-10%) и колеблется в зависимости от вида фьючерсного контракта и текущей рыночной конъюнктуры. Обычно уровень ставки первоначальной маржи соответствует максимально возможному изменению рыночной цены фьючерсного контракта в течение одного биржевого торгового дня. Расчет переменной маржи по открытой позиции в день ее открытия: Мп = а * (Цк - Цо). Где =Мп - сумма переменной маржи; Расчет переменной маржи по ранее открытой позиции, не закрытой в данный день: Мп = а* (Цк1 v Цк0), где а = + 1, если контракт был куплен; Расчет прибыли (убытка) по закрытой в тот же день позиции: Д = Цо2 v Цо1 где Д - прибыль или убыток по закрытой позиции; Расчет прибыли (убытка) по позиции, закрытой через определенный срок после ее открытия, или при исполнении контракта: Д = а * (Цк - Цо) + Мн где= а = +1, если при открытии позиции контракт был куплен; Окончательный расчет между Расчетной палатой и ее членом (клиентом) по закрытым позициям осуществляется по следующей формуле: В = Д vС + П где В - денежная сумма, получаемая клиентом от Расчетной палаты или уплачиваемая им Расчетной палате, по итогам закрытия позиций; Первоначальная маржа - денежная сумма, которую перечисляет член Расчетной палаты со своего счета на счет Расчетной палаты за каждую открытую позицию. Переменная маржа - денежная сумма, которую перечисляет член Расчетной палаты со своего счета на счет Расчетной палаты (или в счет суммы первоначальной маржи) при наличии открытой позиции в случае, если цена на фьючерсный контракт изменяется в неблагоприятном для него направлении. Вопрос 49 Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках. Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:
|