Инновационные проекты. Инвестиции в инновации

Инновация (нововведение) - это конечный результат инновационной деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке (продуктовая инновация), нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности (процессная инновация). Инновация является результатом творческой предпринимательской деятельности, на которую оказывают воздействие факторы окружающей среды, результатом внедрения новшества, в котором участвуют многие подразделения предприятия.

Для повышения уровня конкурентоспособности экономики предприятия требуется проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), разработка и планирование реализации инновационных проектов. Инновационная деятельность на предприятии требует значительных инвестиций в форме капитальных вложений.

Инновационная деятельность - процесс, направленный на воплощение результатов научных исследований и разработок, либо иных научно-технических достижений в новый или усовершенствованный продукт, технологический процесс, используемый в практической деятельности.

Эффективной формой инновационной деятельности является инновационный проект.

Инновационный проект - совокупность мероприятий для достижения целей развития предприятия, организации инновационных процессов в пространстве, времени и пакет документов, обосновывающих, характеризующих эти мероприятия. Представляемые в форме проекта конкретные мероприятия, в которые вкладываются денежные средства с целью получения прибыли и/или прироста капитала называются инвестиционным проектом. Инновационный проект, требующий инвестиций, разрабатываемый и реализуемый при условии достижения заданного уровня прибыльности одновременно является инвестиционным проектом и называется инновационно - инвестиционным.

Оценка и выбор более выгодных инновационных проектов производится на основе расчетов показателей, характеризующих экономическую эффективность инвестиционного капитала, вкладываемого в нововведения.

Инвестиционный капитал - в широком смысле - это финансовые ресурсы, имущество, интеллектуальный продукт. В узком смысле - это капитал, вложенный в долгосрочные инвестиции.

Инвестиция (I) - долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.

Потребность в инвестициях (Iп) для инновационного проекта определяется как сумма планируемых объемов долгосрочных инвестиций в форме капитальных вложений по объектам инвестирования (Io), которые требуются для его реализации по формуле:

Iп = Iо₁ + Iо₂ + Iо₃ + … +Iо_n,

Существует несколько методов оценки инновационных проектов, требующих инвестиций, основанных на расчёте статических (простых) показателей, не учитывающих временную составляющую получения дохода, прибыли и динамических показателей.

Метод оценки инновационного проекта - правило отбора наиболее перспективного инновационного проекта из числа рассматриваемых проектов.

Все методы основаны на оценке и сравнении объемов планируемых инвестиций (инвестиционных затрат) и будущих денежных поступлений от реализации проектов.

Поток денежных средств (cash flow) - разность между суммами поступлений и затрат (выплат) денежных средств, распределенными во времени за определенный период времени (обычно - за финансовый год или ряд лет).

Прямой метод расчета величины потока денежных средств - метод, основанный на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода или бухгалтерским счетам.

В связи с инфляционными процессами стоимость денег в течение времени меняется. Для сопоставления денежных потоков в различные периоды времени применяется метод оценки денежных средств, называемый дисконтированием.Дисконтирование применяется для оценки современной стоимости суммы денежных средств, которая будет получена в будущем.

Дисконт (discount) - разница между заданной стоимостью в будущем и ее современной величиной.

Дисконтная ставка (discount rate) - ставка процентов (норма дисконта – r_d), используемая при дисконтировании для приведения к одному моменту денежных сумм, относящихся к различным моментам времени.

Норма дисконта - норма дохода на капитал, отражающая прогнозируемый средний уровень инфляции, риск. Инвестиционный риск - риск обесценивания инвестиций в форме капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления.

Дисконтирование (discounting) - метод определения стоимости на некоторый (текущий) момент времени при условии, что в будущем она составит заданную величину. Метод основан на приведении стоимости денежных потоков, возникающих в различные периоды времени к определенному (текущему) моменту времени и позволяет определить будущую стоимость.

Будущая стоимость - наличная сумма на определенную дату в будущем, эквивалентная по своей стоимости определенной сумме на сегодняшний день.

Дисконтированный поток денежных средств (discounted cash flow) - будущие величины денежных потоков, рассчитанные в текущих денежных единицах, исходя из ожидаемого значения ставки дисконтирования.

Риск потока денежных средств называемый риском изменения величины будущих поступлений и инвестиций, связанного с денежными финансовыми инструментами, должен учитываться в норме дисконта.

Приведение (дисконтирование) затрат и доходов заключается в определении их исходных (начальных) сумм на основе конечных сумм путем умножения фактического размера на дисконтирующий коэффициент для соответствующих норм (учетных ставок) процента и периода дисконтирования (в годах).

Дисконтирующий коэффициент - a t = 1/ (1+r) используется для умножения планируемого размера затрат или дохода.

Дисконтирование будущих объемов инвестиций (инвестиционных затрат) и доходов (поступлений от реализации проекта) к расчетному (текущему) периоду времени с учетом нормы дисконта позволяет определить настоящую (текущую, т.е. современную) стоимость будущих денежных потоков по следующей формуле:

где I_б,, P_б - будущая стоимость инвестиций и дохода (денежного потока);

r_d- дисконтная ставка (норма дисконта);

t - годы (шаги) расчетного периода (времени дисконтирования);

Из вышеприведенных формул следует, что будущая стоимость современного (настоящего) потока инвестиций или дохода (денежного потока) определяется по формулам:

I_б = I_н * (1+r_d)^t, или P_б = P_н* (1+r_d)^t,

Чистая современная стоимость будущих инвестиций (Net present value of future investments) - современная стоимость суммы чистых стоимостей, ожидаемых по всем будущим инвестициям в инновационный проект в форме капитальных вложений.

Экономическая эффективность инновационного проекта - относительный показатель, соизмеряющий полученный результат реализации инновационного проекта с инвестиционными затратами, обусловившими этот результат, или с ресурсами, использованными для достижения этого результата.

Примеры решения задач

Пример 9.1.

На предприятии разработан инновационный проект "НИОКР и освоение производства нового товара", предусматривающий три варианта инвестиций в форме капиталовложений объемом 600 тыс. руб. Смета расходов на проект по вариантам и сроки осуществления инвестиций одинаковы. Структура инвестиционных затрат по годам расчетного периода различна, t - номер шага (года) расчета. Расчетным годом (t=0) является год начала финансирования инвестиций. Расчетный инвестиционный период ( горизонт расчета - Т, измеряемый количеством шагов ) – четыре года. Норма дисконта (r_d) равна 10% (0,1).

Определить дисконтированную сумму инвестиций по вариантам и какой из вариантов осуществления инвестиций с учетом фактора времени является более эффективным. Исходные данные представлены в таблице.

Решение:

Дисконтированная сумма инвестиций (I₁ ), тыс. руб.

240 180 120 60

I₁ = ──── + ──── + ──── + ──── = 218,2 + 148,8 + 90,2 + 41,1 = 498,3

1+0,1 (1+0,1)² (1+0,1)³ (1+0,1)⁴

2. Дисконтированная сумма инвестиций (I₂ ), тыс. руб.

102 138 156 204

I₂ = ──── + ──── + ──── + ──── = 92,7 + 114 + 117,3 + 139,7 = 463,7

1+0,1 (1+0,1)² (1+0,1)³ (1+0,1)⁴

3. Дисконтированная сумма инвестиций (I₃), тыс. руб.

150 150 150 150

I₃ = ──── + ──── + ──── + ──── = 136,4 + 124 + 112,8 + 102,7 = 475,9

1+0,1 (1+0,1)² (1+0,1)³ (1+0,1)⁴

Наиболее эффективным вариантом осуществления инвестиций является второй, с наименьшей дисконтированной суммой инвестиций (I₂).

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: