Главная

Популярная публикация

Научная публикация

Случайная публикация

Обратная связь

ТОР 5 статей:

Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия

Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века

Ценовые и неценовые факторы

Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка

Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы

КАТЕГОРИИ:






Сооружения внутрипромыслового нефтепровода




 

В качестве исходных данных для расчета приняты показатели приведенные в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Исходные данные для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Основные показатели Ед. изм. Условное обозначение Численные значения
1. Годовой объем перекачиваемой нефти тыс. т / год Q 14,8
2. Цена нефти руб./тыс. т С 9 102
3. Годовая выручка от оказания услуг по перекачке нефти тыс. руб.   134 710
4. Налог на имущество и прочие налоги за исключением налога на прибыль тыс. руб.   7 989
5. Годовая выручка от операционной деятельности за вычетом налога на имущество и других налогов, кроме налога на прибыль тыс. руб. Рt 126 721
6. Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации тыс. руб. Зt 42 716
7. Годовая прибыль до налогообложения   Пt 84 005
8. Капитальные вложения (инвестиции) в строительство тыс. руб. Кt 396 979
9. Годовая норма амортизации %    
10. Срок полезного использования нефтепровода лет Т  
11. Расчетный период реализации проекта (горизонт планирования) лет Тр    
               

 

Таблица 3.2 – Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации

№ п/п Статьи затрат Ед. изм. Сумма в год
  Административно-хозяйственные расходы (АХР) тыс. руб. 7 694
  Электроэнергия тыс. руб. 2 695
  Горюче-смазочные материалы (ГСМ) тыс. руб. 6 515
  Аренда тыс. руб.  
  Заработная плата обслуживающего персонала тыс. руб. 19 694
  Отчисления на социальное страхование с з/пл. обслуживающего персонала (30%) тыс. руб. 5 908
Итого:   тыс. руб. 42 716

 

Приток реальных денег от операционной (производственной) деятельности обеспечивает доходы от реализации продукции и оказания услуг, амортизацию зданий и оборудования, за вычетом текущих издержек и налогов.

Поток реальных денег от операционной деятельности на t-м шаге (Dto) определяется по формуле:

,  

где No', No '' – число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; Ptio – поступления от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизационные отчисления на t-м шаге; Зtio – затраты на производственную деятельность и уплату налогов на t-м шаге.

Таким образом, ежегодные поступления от операционной деятельности по данному проекту будут следующими:

Dto = Рt - Зt = Пt - Нt + Аt + Лt,  

где Пt - прибыль до налогообложения; Нt - суммарные налоговые выплаты из прибыли за год t, ставка налога на прибыль в Пермском крае 15,5%; Зt – эксплуатационные затраты; Аt – амортизационные отчисления по проектируемому объекту за год t; Лt - ликвидационная стоимость основных фондов в году t.

Dto = 84 005 - (0,155 * 84 005) + (396 979 * 0,05) + 0 = 90 833 тыс. руб.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат и инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к одному, обычно начальному, году определяем по формуле

 

где Рt – результат в t-й год; Зt – ежегодные эксплуатационные затраты в t-й год; Кt – инвестиции в t-й год; ηt – коэффициент дисконтирования; Tp – расчетный период.

Величина коэффициента дисконтирования (ηt) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:

ηt = 1 / (1 + Е)t = (1 + Е) t,  

Рассчитаем норму дисконта – Е по формуле

Е = (1 + r / 100) / (1 + i / 100) – 1 + p,  

где r = 8,25 % - ставка рефинансирования ЦБ РФ; i = 7 % - официально прогнозируемый индекс инфляции; p = 5 % - поправка на риск.

Е = (1+8,25/100)/(1+7/100)-1+0,05=1,0825/1,07-1+0,05=0,062

Для расчета показателей эффективности проекта определяем на каждый год жизненного цикла инвестиционного проекта коэффициенты дисконтирования и дисконтированные денежные потоки до горизонта планирования, принимаемого 10 лет:

η1 = 1 / (1 + 0,062)1 = 0,94; D1o =90833 * 0,94 = 85383 тыс.руб.;

η2 = 1 / (1 + 0,062)2 = 0,88; D2o = 90833 * 0,89 = 80841 тыс.руб.;

η3 = 1 / (1 + 0,062)3 = 0,83; D3o = 90833 * 0,84 = 76210 тыс.руб.;

η4 = 1 / (1 + 0,062)4 = 0,79; D4o = 90833 * 0,79 = 71758 тыс.руб.;

η5 = 1 / (1 + 0,062)5 = 0,74; D5o = 90833 * 0,74 = 67216 тыс.руб.;

η6 = 1 / (1 + 0,062)6 = 0,70; D6o = 90833 * 0,70 = 63583 тыс.руб.;

η7 = 1 / (1 + 0,062)7 = 0,66; D7o = 90833 * 0,66 = 59950 тыс.руб.;

η8 = 1 / (1 + 0,062)8 = 0,62; D8o = 90833 * 0,62 = 56316 тыс.руб.;

η9 = 1 / (1 + 0,062)9 = 0,58; D9o = 90833 * 0,58 = 52683 тыс.руб.;

η10 = 1 / (1 + 0,062)10 = 0,55; D10o = 90833 * 0,55 = 49958 тыс.руб.

Далее расчет коэффициента дисконтирования и дисконтированный денежный поток рассчитаны и приведены в таблице 3.3.


Таблица 3.3- Расчет показателей эффективности проекта при Е= 0,062

Наименование показателей Годы реализации
                     
Единовременные инвестиции в проект (Кt) -396979                    
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль                      
Годовые эксплуатационные затраты (Зt)   -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716
Налогооблагаемая прибыль (Пt)                      
Чистая прибыль                      
Амортизация (Аt)                      
Поток реальных денег (Dt)                      
Чистый доход (ЧД)   -306146 -215313 -124480 -336474            
Коэффициент дисконтирования (ηt)   0,94 0,89 0,84 0,79 0,74 0,70 0,66 0,62 0,58 0,55
Дисконтированный денежный поток (Dto)                      
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   -311596 -230755 -154545 -82787 -15571         266919
Индекс доходности (ИД)   0,22 0,42 0,61 0,82 0,96 1,12 1,27 1,41 1,55 1,67

Рассчитанных показателей эффективности проекта, представленных в таблице 3.3, достаточно для построения финансового профиля проекта (рис. 3.1).

Рис. 3.1 – Финансовый профиль проекта.

 

Срок окупаемости определим, решив простую арифметическую пропорцию используя таблицу 3.3.

Ток = 5 + (6 - 5)*15 571 / (15 571 + 48 012) ≈ 5,2 года.

Показатель ВНД (IRR) определим расчетно-графическим методом подбора с помощью таблицы 3.4. и графика (рис.3.2).

При Е = 0,15:


η1 = 1 / (1 + 0,15)1 = 0,87; D1o = 90 833 * 0,87 = 79 025 тыс. руб.;
η2 = 1 / (1 + 0,15)2 = 0,76; D2o = 90 833 * 0,76 = 69 033 тыс. руб.;
η3 = 1 / (1 + 0,15)3 = 0,66; D3o = 90 833 * 0,66 = 59 950 тыс. руб.;
η4 = 1 / (1 + 0,15)4 = 0,57; D4o = 90 833 * 0,57 = 51 775 тыс. руб.

Далее расчет выполнен до 10 лет включительно и отражен в таблице 3.4.


Таблица 3.4- Расчет показателей эффективности проекта при Е=0,15

 

Наименование показателей Годы реализации
                     
Единовременные инвестиции в проект (Кt) -396979                    
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль                      
Годовые эксплуатационные затраты (Зt)   -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716 -42716
Налогооблагаемая прибыль (Пt)                      
Чистая прибыль                      
Амортизация (Аt)                      
Поток реальных денег (Dt)                      
Чистый доход (ЧД)   -306146 -215313 -124480 -336474            
Коэффициент дисконтирования (ηt)   0,87 0,76 0,66 0,57 0,50 0,43 0,38 0,33 0,28 0,25
Дисконтированный денежный поток (Dto)                      
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   -317954 -248921 -188971 -137196 -91779 -52721 -18204     59912
Индекс доходности (ИД)   0,20 0,37 0,52 0,65 0,77 0,87 0,95 1,03 1,09 1,15

ЧДД, тыс. руб.

ВНД, %

Рис. 3.2. Внутренняя норма доходности проекта

 

Используя график, решим простую арифметическую пропорцию:

Евн = 6,2 + 266 919 * (15 – 6,2) / (266 919 - 59 912) ≈ 17,6 %.

При ВНД (IRR) = 17,6%, ЧДД (NPV) = 0, а ИД (PI) = 1.

Это говорит о том, что стоимость заемного капитала должна быть менее 17,6 %, в противном случае инвестиционный проект не рентабелен и не привлекателен для потенциального инвестора с точки зрения эффективности размещения капитала.

Результаты расчета экономического эффекта приведены в таблице 3.5.

 

Таблица 3.5 – Основные показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Показатель Ед. изм. Значение
ЧДД (NPV) руб. 266 919
Ток лет 5,2
ВНД (IRR) % 17,6
ИД (PI) ед. 1,67

 

На основании выше изложенного можно сделать вывод:

· поскольку ЧДД (NPV) = 266 919 > 0; ИД (PI) = 1,67 > 1, то проект реализуем, и его можно принять;

· поскольку срок окупаемости нефтепровода составляет 5,2 года, то данный проект является достаточно привлекательным для потенциальных инвесторов и кредиторов.

 

 

Задача № 4

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта реконструкции магистрального газопровода Ямбург-Елец I на 2126 км (ПК6+73 до ПК6+87)

В целях расчета основных показателей для оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта был выбран один участок протяженностью 141 м магистрального газопровода. Исходные данные для расчета приведены в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Исходные данные для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Основные показатели Ед. изм. Условное обозначение Численные значения
1. Годовой объем перекачиваемого газа тыс. м3 / год Q 14 430
2. Цена газа руб./тыс. м3 С  
3. Годовая выручка от оказания услуг по перекачке газа тыс. руб.   6 926
4. Налог на имущество и прочие налоги за исключением налога на прибыль тыс. руб.    
5. Годовая выручка от операционной деятельности за вычетом налогов, кроме налога на прибыль тыс. руб. Рt 6 408
6. Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации тыс. руб. Зt 3 342
7. Прибыль до налогообложения от оказания услуг по транспортировке газа тыс. руб. Пt 3 066
8. Единовременные капитальные вложения (инвестиции) в проект тыс. руб. Кt 11 781
9. Годовая норма амортизации %    
10. Срок полезного использования газопровода лет Т  
11. Расчетный период реализации проекта (горизонт планирования) лет Тр    
               

 

 

Таблица 4.2 – Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации

№ п/п Статьи затрат Ед. изм. Сумма в год
  Административно-хозяйственные расходы (АХР) тыс. руб. 84,6
  Электроэнергия тыс. руб. 72,6
  Горюче-смазочные материалы (ГСМ) тыс. руб. 46,3
  Аренда тыс. руб. -
  Заработная плата обслуживающего персонала тыс. руб. 75,5
  Отчисления на социальное страхование с з/пл. обслуживающего персонала (30%) тыс. руб.  
Итого:  

 

Сметные расчеты выполняются в ценах текущего года с использованием индексов изменения цен при реконструкции, разрабатываемых региональными центрами по ценообразованию.

Поток реальных денег от операционной деятельности на t-м шаге (Dto) определяется по формуле:

где No', No'' – число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; Ptio – поступления от оказания услуг по транспортировке газа на t-м шаге, тыс. руб.; Зtio – затраты на операционную (производственную) деятельность на t-м шаге, тыс. руб.

Таким образом, ежегодные поступления от операционной (производственной) деятельности по данному проекту будут следующими:

 

Dto = Рt - Зt = Пt - Нt + Аt + Лt =

 

= 3 066- (0,18*3 066)+(11 781*0,03) + 0 = 2 867 тыс. руб.,

где Пt - прибыль до налогообложения, тыс. руб.; Нt - суммарные налоговые выплаты из прибыли за год t, ставка налога на прибыль в Удмуртской республике 18 %, тыс. руб.; Аt – амортизационные отчисления по проектируемому объекту за год t, тыс. руб.; Лt - ликвидационная стоимость основных фондов в году t.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат и инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к начальному году определяем по формуле:

где Рt – финансовый результат в t-й год; Зt – годовые эксплуатационные затраты в t-й год; Кt – единовременные капитальные вложения (инвестиции) в t-й год; ηt – коэффициент дисконтирования; Tp – расчетный период.

Величина коэффициента дисконтирования (ηt) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:

ηt = 1 / (1 + Е)t = (1 + Е) t

где Е – норма дисконта в t-й год.

Рассчитаем норму дисконта Е

Е = (1 + r / 100) / (1 + i / 100) – 1 + p

Е= 1,08 / 1,09 – 1 + 0,05 = 0,041,

где r = 8 % - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

i = 9 % - официально прогнозируемый индекс инфляции;

p = 5 % - поправка на риск.

Расчет основных показателей оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта выполняется на каждый год расчетного периода (горизонта планирования) проекта - 11 лет.

η1 = 1 / (1 + 0,041)1 = 0,961; D1o =2 867 * 0,961 = 2 755 руб.;

η2 = 1 / (1 + 0,041)2 = 0,923; D2o=2 867 * 0,923 = 2 646 руб.

Рассчитанные до 11 лет показатели приведены в таблице 4.3.


Таблица 4.3 - Расчет показателей эффективности проекта при Е = 0,041

Наименование показателей Годы реализации
                       
Единовременные инвестиции в проект (Кt) -11781                      
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль   6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408
Годовые эксплуатационные затраты (Зt)   -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304
Налогооблагаемая прибыль (Пt)                        
Чистая прибыль                        
Амортизация (Аt)                        
Поток реальных денег (Dt)                        
Чистый доход (ЧД)   -8914 -6047 -3180 -313              
Коэффициент дисконтирования   0,961 0,923 0,886 0,852 0,818 0,786 0,755 0,725 0,696 0,669 0,643
Дисконтированный денежный поток (Dto)                        
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   -9026 -6380 -3840 -1397             13201
Индекс доходности (ИД)   0,23 0,46 0,67 0,88 1,08 1,27 1,46 1,63 1,80 1,96 2,12

Рассчитанных показателей эффективности проекта, представленных в таблице 4.3, достаточно для построения финансового профиля проекта (рис. 4.1).

Рис. 4.1 – Финансовый профиль проекта

 

Срок окупаемости определим, решив простую арифметическую пропорцию используя таблицу 4.3.

Ток = 4 + (5-4)* 1397 / (1397 +948) ≈ 4,6 года.

Показатель ВНД (IRR) определим расчетно-графическим методом подбора с помощью таблицы 4.4. и графика (рис.4.2).

При Е = 0,15:

η1 = 1 / (1 + 0,15)1 = 0,870; D1o =2 867*0,87 = 2 494 руб.;

η2 = 1 / (1 + 0,15)2 = 0,756; D2o =2 867*0,756 = 2 167 руб.;

η3 = 1 / (1 + 0,15)3 = 0,657; D3o =2 867*0,657 = 1 884 руб.;

η4 = 1 / (1 + 0,15)4 = 0,572; D4o =2 867*0,572 = 1 640 руб.;

η5 = 1 / (1 + 0,15)5 = 0,497; D5o =2 867*0,497 = 1 425 руб.;

η6 = 1 / (1 + 0,15)6 = 0,432; D6o =2 867*0,432 = 1 239 руб.;

η7 = 1 / (1 + 0,15)7 = 0,376; D7o =2 867*0,376 = 1 078 руб.

И так до 11 лет включительно, результаты отразим в таблице 4.4.


Таблица 4.4 - Расчет показателей эффективности проекта при Е = 0,15

Наименование показателей Годы реализации
                       
Единовременные инвестиции в проект (Кt) -11781                      
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль   6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408 6 408
Годовые эксплуатационные затраты (Зt)   -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304 -304
Налогооблагаемая прибыль (Пt)                        
Чистая прибыль                        
Амортизация (Аt)                        
Поток реальных денег (Dt)                        
Чистый доход (ЧД)   -8914 -6047 -3180 -313              
Коэффициент дисконтирования   0,870 0,756 0,657 0,572 0,497 0,432 0,376 0,327 0,284 0,247 0,215
Дисконтированный денежный поток (Dto)                        
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)   -9287 -7120 -5236 -3596 -2171 -932         3222
Индекс доходности (ИД)   0,21 0,40 0,56 0,69 0,82 0,92 1,01 1,09 1,16 1,22 1,27

 


 

Рис.4.2 - Внутренняя норма доходности проекта

 

Используя график (рис.4.2) решим простую арифметическую пропорцию:

Евн = 4,1 + 13201 (15 – 4,1) / (13201 - 3222) ≈ 4,1 + 14,4 ≈ 18,5%

При ВНД (IRR) = 18,5 %, ЧДД (NPV) = 0, а ИД (PI) = 1.

Это говорит о том, что стоимость заемного капитала должна быть менее 18,5 %, в противном случае инвестиционный проект не рентабелен и не привлекателен для потенциального инвестора с точки зрения эффективности размещения капитала. Результаты расчетов приведены в таблице 4.5.

Таблица 4.5 – Основные показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Показатель Ед. изм. Значение
ЧДД (NPV) тыс. руб. 13 201
Ток лет 4,6
ВНД (IRR) % 18,5
ИД (PI) ед. 2,12

 

На основании выше изложенного можно сделать вывод:

· поскольку ЧДД (NPV) = 13 201 > 0; ИД (PI) = 2,12 > 1, то проект реконструкции участка магистрального газопровода «Ямбург-Елец-I» реализуем и его можно принять для реализации;

· поскольку срок окупаемости проекта реконструкции составляет 4,6 года, при сроке полезного использования газопровода 33 года, то данный проект является достаточно привлекательным.

Задача № 5

 

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта реконструкции промыслового нефтепровода УППН «Баклановка» - точка врезки в нефтепровод «НПС «Оса» - ПНОС» Баклановского нефтяного месторождения

Исходные данные для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице 5.1

Таблица 5.1 – Исходные данные для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Показатель Ед. изм. Условное обозначение Численные значения
1. Годолой объем перекачиваемой нефти тыс. т / год Q 1,86
2. Цена нефти руб./тыс. т C 7 197
3. Годовая выручка от оказания услуг по перекачке нефти тыс. руб.   13 387
4. Налог на имущество и прочие налоги за исключением налога на прибыль тыс. руб.   1 786
5. Годовая выручка от операционной деятельности за вычетом налога на имущество и других налогов, кроме налога на прибыль тыс. руб. Рt 11 601
6. Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации тыс. руб. Зt  
7. Годовая прибыль до налогообложения тыс. руб. Пt 7 914
8. Единовременные капитальные вложения (инвестиции) в реконструкцию тыс. руб. Кt 40 585
9. Годовая норма амортизации %    
10. Срок полезного использования лет Т  
11. Расчетный период реализации проекта (расчетный период) лет Тр  

 

Таблица 5.2 – Годовые эксплуатационные затраты без учета амортизации

№ п/п Статьи затрат Единица измерения Сумма в год
  Административно-хозяйственные расходы (АХР) тыс. руб.  
  Электроэнергия тыс. руб. 1 286
  Горюче-смазочные материалы (ГСМ) тыс. руб.  
  Заработная плата обслуживающего персонала и отчисления на социальные нужды тыс. руб. 1 832
Итого:   тыс. руб. 3 687

 

Приток реальных денег от операционной (производственной) деятельности обеспечивают доходы от реализации продукции и оказания услуг, амортизационные отчисления, за вычетом текущих издержек и налогов.

Поток реальных денег от операционной деятельности на t-м шаге определяется по формуле:

где: , – число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; – поступления от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, а также амортизационные отчисления на t-м шаге; – затраты на производственную деятельность и уплату налогов на t-м шаге.

Таким образом, ежегодные поступления от операционной (производственной) деятельности по данному проекту будут следующими:

тыс. руб.

где: - прибыль до налогообложения; - суммарные налоговые выплаты из прибыли за год t, ставка налога на прибыль в Пермском крае 15,5%; – годовые эксплуатационные затраты; – амортизационные отчисления по проектируемому объекту за год t; - ликвидационная стоимость основных фондов в году t.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат и инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к одному, обычно начальному, году определяем по формуле:

где: – финансовый результат в t-й год; – годовые эксплуатационные затраты в t-й год; – единовременные капитальные вложения (инвестиции) в t-й год; – коэффициент дисконтирования; – расчетный период.

Величина коэффициента дисконтирования (ηt) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:

Рассчитаем норму дисконта – Е

Где: r = 8,25 % - ставка рефинансирования ЦБ РФ; i = 7 % - официально прогнозируемый индекс инфляции; p = 4 % - поправка на риск.

Для расчета показателей эффективности проекта определяем на каждый год жизненного цикла инвестиционного проекта коэффициенты дисконтирования и дисконтированные денежные потоки до горизонта планирования, принимаемого 10 лет:

; тыс. руб.;

; тыс. руб.;

и так до 10 года.

Далее расчет коэффициента дисконтирования и дисконтированный денежный поток рассчитаны и приведены в таблице 5.3.


Таблица 5.3 - Расчет показателей эффективности проекта при Е= 0,052

Наименование показателей Годы реализации
                     
Инвестиции в проект -40585                    
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль   11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601
Годовые эксплуатационные затраты   -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687
Налогооблагаемая прибыль   7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914
Чистая прибыль                      
Амортизация                      
Поток реальных денег                      
Чистый доход   -31869 -23153 -14437 -5721            
Коэффициент дисконтирования при   0,95 0,90 0,86 0,82 0,78 0,74 0,70 0,67 0,64 0,60
Дисконтированный денежный поток                      
Чистый дисконтированный доход   -32 297 -24 416 -16 922 -9 797 -3 022 3 421 9 546 15 371 20 909 26 176
Индекс доходности   0,20 0,40 0,58 0,76 0,93 1,08 1,24 1,38 1,52 1,64

Рис. 5.1. Финансовый профиль проекта

 

Определим срок окупаемости:

года

Показатель ВНД (IRR) определим расчетно-графическим методом подбора с помощью таблицы 5.3 и графика на рисунке 5.1.

При Е = 0,15:

; тыс. руб.;

; тыс. руб.;

и так до 10 лет.

Далее расчет коэффициента дисконтирования и дисконтированный денежный поток рассчитан и приведен в таблице 5.4.


Таблица 5.4 - Расчет показателей эффективности проекта при

Наименование показателей Годы реализации
                     
Инвестиции в проект -40585                    
Годовая выручка за вычетом налогов, кроме налога на прибыль   11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601 11 601
Годовые эксплуатационные затраты   -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687 -3687
Налогооблагаемая прибыль   7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914 7 914
Чистая прибыль                      
Амортизация                      
Поток реальных денег                      
Чистый доход   -31869 -23153 -14437 -5721            
Коэффициент дисконтирования при   0,87 0,76 0,66 0,57 0,50 0,43 0,38 0,33 0,28 0,25
Дисконтированный денежный поток                      
Чистый дисконтированный доход   -33 005 -26 414 -20 682 -15698 -11364 -7 596 -4 319 -1 469 1 009 3 164
Индекс доходности   0,19 0,35 0,49 0,61 0,72 0,81 0,89 0,96 1,02 1,08

 

 


Рис. 5.2. – Внутренняя норма доходности проекта

 

Используя график, решим простую арифметическую пропорцию:

При ВНД ≈ 16,35 %, ЧДД ≈ 0, а ИД ≈ 1.

Это говорит о том, что стоимость заемного капитала должна быть менее 16,35 %, в противном случае инвестиционный проект не рентабелен и не привлекателен для потенциального инвестора с точки зрения эффективности размещения капитала.

Таблица 5.5. – Показатели оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Показатель Единица измерения Значение
ЧДД тыс. руб. 26 176
Ток лет 5,5
ВНД % 16,35
ИД дол. ед. 1,64

 

На основании выше изложенного можно сделать вывод:

· поскольку ЧДД = 26 176 > 0, а ИД (PI) =1,64 > 1, то проект может быть реализуем, и его возможно принять;

· поскольку срок окупаемости нефтепровода составляет 5,5 года, то данный проект может быть привлекательным для потенциальных инвесторов и кредиторов.

 

 

 

 

Задача № 6






Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:

vikidalka.ru - 2015-2024 год. Все права принадлежат их авторам! Нарушение авторских прав | Нарушение персональных данных