Фьючерсных ценовых рядов для компьютерного тестирования

Тестирование торговых систем на ценах фьючерсов проблематич­но, поскольку фьючерсные контракты имеют срок истечения. Для тестирования торговых систем могут использоваться четыре типа ценовых рядов: цены контрактов, ближайшие фьючерсы, «бессроч­ные» фьючерсы и непрерывные фьючерсы. Серии цен контрактов будут требовать использования большого количества ценовых се­рий по отдельным контрактам и алгоритма действий, которые не­обходимо предпринимать в точках замены одного контракта дру­гим. Ценовые серии ближайших фьючерсов — это сопряженные серии, которые строятся путем взятия ценового ряда каждого от­дельного контракта вплоть до его истечения, который продолжа­ется ценовым рядом следующего контракта вплоть до его истече­ния и так далее. Проблема ценовых рядов ближайших фьючерсов состоит в том, что ценовые разрывы между истекающим и новым контрактом делают их непригодными для тестирования систем. Фьючерсные ценовые ряды с постоянным сроком до истечения («бессрочные») строятся как серии цен на контракты, срок истече­ния которых не меняется, с использованием интерполяции. Хотя бессрочные ценовые серии устраняют проблему значительных це­новых разрывов в точках замены контрактов, тем не менее никто не может торговать бессрочными фьючерсами, поскольку они не соответствуют какому-то реальному контракту и не способны от­ражать эффект истечения времени, который присутствует в реаль­ных фьючерсных контрактах. В непрерывных фьючерсах ценовые разрывы в переходных точках между истекающим и следующим за ним фьючерсным контрактом устранены, благодаря чему они точ­но отражают колебания фьючерсной позиции, которая постоянно переносится в следующий контракт. Они строятся путем коррек­тировки следующего контракта на разницу, существующую на день замены, между следующим и истекающим контрактами. Т.е., если

116 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

предстоящий контракт торговался с премией, его следует скоррек­тировать вниз на размер премии в день замены. Корректировка продолжается, вплоть до текущего дня, а окончательный совокуп­ный размер корректировки прибавляется ко всем ценам непрерыв­ных фьючерсов, чтобы подтянуть шкалу рядов к сегодняшнему уровню.

ГЛАВА 19. выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 117

Вопросы

Выберите один из предлагаемых вариантов.

1. Главная проблема использования ценовых серий отдельно

взятых реальных контрактов связана с недостатком______

для большей части времени существования контракта.

a. котировок

b. издержек по транспортировке и хранению

c. ликвидности

d. опционов

2. Ценовые ряды___ будут точно отражать постоянно удер­
живаемую длинную фьючерсную позицию.

a. реальных контрактов

b. ближайших фьючерсов

c. «бессрочных» фьючерсов

d. непрерывных фьючерсов

3. Для измерения прибыли или убытков по сделкам ценовые
ряды должны точно отражать_.

a. ценовые изменения

b. уровни цен

c. процентные изменения

d. издержки по транспортировке и хранению товара

4. Для ценовых серий непрерывных фьючерсов ценовые раз­
рывы в точках замены контрактов таковы: -2,80; -3,35;
-3,94 и -1,75. Текущая цена составляет 245,89. Нескоррек­
тированная текущая непрерывная цена составляет_.

a. 257,73

b. 245,89

c. 244,14

d. 234,05

118 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

5. Для сопряжения фьючерсных контрактов в «бессрочные»
ценовые серии используется_.

a. регрессия

b. интерполяция

c. среднее значение

d. скользящая средняя

6. Используя приведенные ниже ценовые серии фьючерсов на
соевые бобы, постройте непрерывные ценовые серии, скор­
ректированные в точках замены контрактов.

a. Какова непрерывная цена (после корректировки) авгу­
стовского 1993 года контракта на 1 июля 1993 года?

b. Какова непрерывная цена (после корректировки) мар­
товского 1995 года контракта на 4 января 1995 года?

ГЛАВА 19. выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 119

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: