Еврооблигации как современная форма государственного внешнего долга.

Одним из самых крупных и динамично развивающихся сегментов международного фондового рынка в настоящее время является рынок еврооблигаций, наиболее объемный и развитый сектор рынка евробумаг, доля которого составляет около 90 %.

Рынок евробумаг является механизмом прямого инвестирования, который обеспечивает эмитенту аккумулирование значительных средств путем привлечения долгосрочных иностранных инвестиций.

Успех рынка евробумаг обусловлен его преимуществами над национальными рынками и по сравнению с другими источниками финансирования:

1. высокая ликвидность еврооблигаций для инвесторов;

2. международный рынок предоставляет заемщикам доступ к значительно большему количеству потенциальных кредиторов различного профиля, чем на национальных рынках;

3. займы носят чисто финансовый характер, т. е. не связывают заемщика целевым использованием полученных средств;

4. достаточное разнообразие видов еврооблигаций, что дает возможность эмитенту выбрать наиболее приемлемые для эмитента инструменты заимствования;

5. возможность применения различных схем оптимизации налогообложения;

6. формирование позитивного имиджа эмитента.

Экономическая сущность еврооблигаций как и облигаций в целом заключается в том, что этот вид ценных бумаг выражает отношение займа между инвестором и эмитентом, причем инвестор (покупатель еврооблигаций) выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в определенные заранее сроки, а по истечении срока – ее номинальную стоимость.

Более важная сущностная характеристика еврооблигаций заключается в том, что они являются международными ценными бумагами, возникшими как надстройка над национальными фондовыми рынками.

Еврооблигации – облигации, размещаемые одновременно на рынках нескольких стран и номинированные в валюте, не являющейся национальной валютой заемщика или кредитора.

Еврооблигациям присущи следующие характерные особенности:

1. они размещаются одновременно на рынках нескольких стран в отличие от «иностранных» облигаций, выпускаемых нерезидентами на внутреннем рынке какой-либо одной страны;

2. валюта еврооблигационного займа не обязательно является национальной денежной единицей не только для заемщика, но и для кредитора. Наибольшей популярностью пользуются доллар США, евро, фунт стерлинга, японская йена. Большая часть облигаций выпускается в долларах США, поскольку в США находятся крупнейшие международные инвесторы, а вторая крупная группа (Япония) готова работать с долларами;

3. отсутствуют ограничения по объемам заимствования;

4. эмиссия еврооблигаций по сравнению с иностранными облигациями в значительно меньшей степени подвержена регулированию со стороны государства

5. доходы выплачиваются держателям еврооблигаций в полном объеме, без удержания налога «у источника» в стране эмитента,

6. выпуск должен иметь рейтинг ведущих рейтинговых агентств;

7. торговля еврооблигациями регулируется международной саморегулируемой организацией профессиональных участников фондового рынка (СРО) – международной ассоциацией РЦБ (ISMA), объединяющей крупнейшие европейские банки и инвестиционные дома;

8. по большинству еврооблигаций проценты выплачиваются один раз в год;

9. купонная ставка фиксированная, в последнее время – все чаще плавающая;

10. срок обращения еврооблигаций – от 3 до 30 и более лет;

11. размещение осуществляется в нескольких странах усилиями эмиссионного синдиката из нескольких десятков финансовых банков, зарегистрированных в разных странах, и других финансовых институтов по принципу твердого обязательства (выкуп с последующей перепродажей);

Название «еврооблигаций» возникло вследствие того, что первые облигации появились в Европе, торговля ими осуществляется в основном в Лондоне, Люксембурге, Франкфурте, Цюрихе.

В настоящее время приставка «евро» – дань традиции, поскольку в последние годы рынок еврооблигаций приобрел подлинно глобальный масштаб.

Типичная еврооблигация – предъявительская ценная бумага в форме сертификата с фиксированной процентной ставкой, по которой доход выплачивается один раз путем предъявления купонов к оплате, или погашение производится в конце срока единовременным платежом или в течение определенного срока из фонда погашения.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: