Взаимодействие рынков

Одним из центральных понятий общего экономического равновесия являет-
ся взаимная связь между планируемыми экономическими агентами, населением и
государством, расходами и национальным продуктом (доходом):
Y = C + I + G + X_n. При наличии в экономике сбережений идеальной, с точки зре-
ния соответствия общего экономического равновесия, будет ситуация, когда все
сбережения полностью аккумулируются и мобилизуются существующими финан-
совыми институтами, а затем направляются на инвестиции. Это ситуация, когда
инвестиции равны сбережениям: I = S.

Удобным и широко распространенным способом анализа макроэкономиче-
ского равновесия и макроэкономической политики является модель "инве-
стиции - сбережения - предпочтения ликвидности - деньги" (IS-LM). Эта
графическая конструкция была предложена в 1937 г. британским экономистом
Дж. Хиксом, и ею пользуются представители самых разных течений современной
экономической науки.

Как уже отмечалось, в экономике можно выделить четыре рынка: рынок то-
варов, рабочей силы, денег и ценных бумаг. Анализ их взаимодействия и равнове-
сия можно упростить. Предложение на рынке товаров определяется занятостью на
рынке рабочей силы, а денежный рынок через спекулятивный спрос на деньги и
норму процента однозначно связан с рынком ценных бумаг. Следовательно, дос-
таточно рассмотреть равновесие двух рынков - товаров и денег.

Кривая IS (инвестиции-сбережения) выражает макроэкономическое равно-
весие товарного рынка. Ранее было установлено, что объем производства и дохо-
да зависит от объема инвестиций. Спрос на инвестиционные товары (I) зависит от
нормы процента (г): чем выше норма процента, тем ниже инвестиционный спрос,
и наоборот:

I = I(r). (13.1)

С другой стороны, возможности инвестирования определяются величиной
сбережения (S), т.е. объемами благ, отложенных в запас. Эти запасы - часть об-
щественного дохода (Y) за минусом потребления (С):

S = Y-C(Y), или S = S(Y). (13.2)

Равновесие на товарном рынке означает равенство спроса на инвестицион-
ные блага и их предложения:

I(r) = S(Y). (13.3)

Из последнего уравнения вытекает, что при условии равенства инвестиций
и сбережений существует функциональная связь между нормой процента и дохо-
дом Y(r).

Кривая макроэкономического равновесия товарного рынка представляет со-
бой геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых
значениях нормы процента и дохода (рис. 13.1).

Во втором квадранте представлена функция инвестиций, в третьем - под
углом 45 проведена линия I = S, которая позволяет без специальных измерений
откладывать равные величины инвестиций и сбережений. В четвертом квадранте
изображена функция сбережений. В первом квадранте по точкам строим искомую
зависимость Y(r), в которой объем инвестиций равен объему сбережений, т.е. на
рынке товаров будет равновесие. Равновесная норма процента устанавливается на
денежном рынке и выступает по отношению к рынку товаров как внешний фак-
тор. Кривая IS строится из двух кривых: 1(г) и S(Y).

Макроэкономическое равновесие товарного рынка весьма неустойчиво, ибо
нет никакой уверенности в том, что инвестиции обязательно совпадут со сбере-
жениями. Для обеспечения устойчивого макроэкономического равновесия необ-
ходимо активное участие государства, стимулирование инвестиций, антиин-
фляционное сдерживание, воздействие на процентную ставку и т.д.

Рис. 13.1. Кривая макроэкономического равновесия рынка товаров (IS)

Кривая LM выражает макроэкономическое равновесие рынка денег.

Поскольку одна из составляющих равновесия - предложение денег - зада-
ется извне центральным банком, то связь рынка денег с другими рынками осуще-
ствляется через спрос на деньги. Напомним, что спрос на деньги состоит из тран-
сакционного, зависящего от динамики совокупного дохода, и спекулятивного (по
Кейнсу - предпочтение ликвидности), который регулируется изменением нормы
процента.

Решение вопроса о распределении сберегаемых средств между вложением в
ценные бумаги и хранением в ликвидной форме зависит от ожиданий экономиче-
ских агентов относительно будущей динамики процентных ставок. Повышение
процентных ставок вызывает уменьшение спроса на ликвидность, а их понижение
вызывает увеличение этого спроса.

Формально функция спроса на ликвидность записывается как:

Md = k(Y) + I(r), ₍₁₃.4)

где Md - спрос на денежную массу (ликвидность);
k(Y) - трансакционный компонент этого спроса;
I(r) - спекулятивный компонент этого спроса.

Весь спрос на ликвидность при заданных уровнях дохода и процента дол-
жен быть удовлетворен с помощью имеющейся в наличии денежной массы (пред-
ложения - m_s):

Md = k(Y) + I(r) = M_s (константа). (1³-⁵)

Процесс установления этого равновесия иллюстрирует рис. 13.2.

Рис. 13.2. Кривая макроэкономического равновесия рынка денег (LM)

По вертикальной оси вверх отложен уровень процента, вниз - объем денеж-
ной массы. В квадранте II представлена зависимость спроса на деньги как имуще-
ство от уровня процента I(r); чем выше процент, тем меньше этот спрос. Прямая
k(Y) в квадранте IV является графиком трансакционного спроса (для обслужива-
ния текущих сделок): чем больше доход (Y), тем больше потребность в деньгах. В
квадранте III точки прямой линии представляют всевозможные варианты распре-
деления денег между сделками и спекуляциями (имуществом). На основе этих по-
строений в квадранте I можно отметить точки, соответствующие равновесию на
денежном рынке при различных значениях r и Y. Кривая LM (ликвидность-
деньги) есть графическое выражение системы уравнений. Равновесие на денеж-
ном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количест-
во денег добровольно держится "публикой" в виде кассовых остатков, т.е. в фор-
ме наличных денег и чековых вкладов.

Модель IS-LM, или совместное равновесие рынков товаров и денег.

На товарном рынке равновесие отвечает любой паре (г, Y), лежащей на кри-
вой LM.

Совместное равновесие определяется пересечением кривых LM и IS
(рис. 13.3) Процентная ставка связывает оба рынка.

Точка пересечения кривых IS и LM определяет уровень дохода (Y₀ или y₁)
и высоту процентной ставки (r₀ или r₁ ), которые обеспечивают совместное равно-
весие обоих макрорынков при разных условиях.

Рис. 13.3. Модель IS-LM - совместное равновесие рынков товаров и денег

При относительно стабильном уровне цен рост предложения кредитно-
денежной массы приведет к такому (более низкому) уровню процентной ставки,
при котором кривая LM переместится в состояние L₁M₁, т.е. состояние с более
низкой нормой ставки r₂ и более высоким уровнем национального продукта (до-
хода) y₁. Более низкие ставки процента стимулируют инвестиции и рост нацио-
нального дохода с учетом мультипликатора.

Если предприниматели оптимистично расценивают перспективы производ-
ства и, ориентируясь на существующую норму процента (r₀), увеличат капитало-
вложения, используя имеющиеся запасы сбережений, тогда равновесие товарных
рынков будет описываться кривой I'S'. Она произойдет правее и выше прежней
кривой IS. Точка равновесия установится при новых условиях.

Рост инвестиций вызовет расширение производства, что приведет к повы-
шению объема совокупного дохода (от Y₀ до Y₁). Такие изменения не могут не
затронуть денежный рынок. Поскольку предложение денег остается постоянным,
а часть прироста дохода превратится в дополнительный спрос на деньги, он от-
реагирует повышением нормы процента от r₀ до r₁. А далее удорожание кредита
заставит производителей уменьшить инвестиционный спрос. Произойдет тормо-
жение роста инвестиций, производства и совокупного дохода. Товарный рынок
будет успокаиваться.

При анализе взаимодействия товарного и денежного рынков могут возни-
кать некоторые казусные ситуации. Одна из них получила название "ликвидной
ловушки"

Линия LM может иметь своеобразную конфигурацию: ее левая часть, кото-
рая отражает низкие значения ставки процента, расположена почти горизонталь-
но, тогда как правая часть этой кривой занимает положение, близкое к вертикали.
Если кривая IS пересекает кривую LM в левой, почти горизонтальной ее части, то
возникает ситуация "ликвидной ловушки" (рис. 13.4).

V У

Рис. 13.4. "Ликвидная ловушка"

На горизонтальном участке при низкой ставке процента эластичность спро-
са на деньги по проценту приближается к бесконечности. Возникнет спекулятив-
ный спрос на деньги. В результате денежный рынок будет находиться в состоянии
равновесия при любом уровне дохода, а норма процента не будет изменяться. Ав-
томатические регуляторы рыночной экономики в этом случае перестают действо-
вать, поэтому необходимо применять методы государственной фискальной поли-
тики, способствующие сдвигу кривой IS вправо, чтобы преодолеть кризис и изме-
нить реальный национальный доход.

Аналогичная ситуация образуется, если экономика попадает в "инвестици-
онную ловушку". Она возникает, когда спрос на инвестиции совершенно неэла-
стичен по ставке процента. Тогда график функции инвестиций становится пер-
пендикуляром к оси абсцисс и вследствие этого линия IS тоже занимает перпен-
дикулярное положение.

В какой бы области линии LM ни находилось первоначальное совместное
равновесие рынков, сдвиг кривой LM, т.е. изменение количества денег, не меняет
величину реального национального дохода (рис. 13.5).

И в этом случае монетаристская политика правительства неэффективна, и
необходимо проводить фискальную политику, влияющую на объем производства
и величину национального дохода.

Итак, макроэкономическая модель IS-LM иллюстрирует процесс установле-
ния общего экономического равновесия путем взаимного приспособления сово-
купного спроса и совокупного предложения. Рыночная система располагает меха-
низмом краткосрочного действия. Он в состоянии довольно эффективно регули-
ровать инвестиции, производство, сбережения, процентные ставки и многое дру-
гое. Однако рыночному механизму явно не по силам организовать экономические
процессы, завершение которых возможно лишь в отдаленной перспективе - стра-
тегические перемены в области науки и технологии, крупномасштабные преобра-
зования производства. Здесь требуется основательное вмешательство государства.

Если учесть внешнеэкономические отношения страны, то механизм модели
IS-LM в случае плавающего курса изменяется. Так как положение кривой IS зави-
сит от величины обменного курса (через его воздействие на торговые потоки), ее
сдвиги определяются внутренними причинами, а сдвиги кривой LM - внешними,
поскольку центральный банк определяет объем предложения денег, а следова-
тельно, и положение LM. Ожидаемое увеличение денежного предложения мгно-
венно вызывает рост обменного курса. Покупка облигаций на открытом рынке
сдвигает кривую LM вниз. Ставка процента начинает снижаться, что вызывает
отток капитала из страны. В результате этого обменный курс растет. Обесценение
валюты увеличивает спрос на экспорт, сдвигая тем самым кривую IS вправо. Но-
вое равновесие устанавливается при первоначальном уровне процентной ставки и
более высоком уровне совокупного спроса.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: