Расчет уровня достижимого роста

Показатели	1-й год	2-й год
Рентабельность продаж
Отношение активов к продажам
Коэффициент привлечения средств
Коэффициент реинвестирования (b)
Уровень достижимого роста (g), %
Фактический рост продаж (f), %		Информация отсутствует

Фактический рост продаж определяется по формуле

где S₁ – продажи первого года,

S₂ – продажи второго года.

Если фактический рост продаж превысил потенциально возможный уровень, т. е. f>g, необходимо установить, какой фактор в наибольшей степени повлиял на это. Если же он оказался ниже, т. е. f <g, то следует определить причину.

Второй сценарий охватывает различные ситуации, когда рост продаж не может быть обеспечен только внутренними источниками финансирования (такими, как нераспределенная прибыль) и когда надо принимать во внимание новые переменные:

начальный объем продаж (S₀);

начальная величина собственного капитала (Е₀);

величина прироста собственного капитала, привлеченного путем дополнительной эмиссии обыкновенных акций (Е_n);

абсолютная сумма годовых дивидендов (Div).

Тогда уровень достижимого роста продаж в следующем году рассчитывают по формуле:

.

Следует отметить, что в формуле используется коэффициент оборачиваемости активов , вместо обратного ему показателя , который использовался до этого.

В каждом варианте задания дана информация о предполагаемых темпах роста объема продаж в 3-м году. Это и есть уровень достижимого роста. В качестве начальных (исходных) размеров собственного капитала (Е₀) и продаж (S₀) следует принять соответствующие показатели предыдущего, т.е. 2-го года. Задача заключается в поиске остальных переменных методом подбора, но таким образом, чтобы они не ухудшили финансовое положение компании.

Задаваясь любыми пятью из шести переменных и имея исходную информацию (g, S₀, E₀), можно найти шестую переменную, пользуясь формулами, которые выведены на основе предыдущей.

Коэффициент оборачиваемости активов:

.

Коэффициент привлечения средств:

- 1.

Коэффициент рентабельности продаж:

.

Если в результате анализа финансовых документов (второе задание) было установлено, что некоторые из переменных модели SGR имеют оптимальное значение, то в данном задании их можно сохранить на прежнем уровне. Кроме того, не исключается ситуация, при которой дополнительной эмиссии акций не потребуется, т.е. E_n = 0. В процессе моделирования следует рассмотреть несколько возможных вариантов – сценариев развития предприятия, приводящих к заданному уровню достижимого роста (табл. 1 13).

Таблица 1.13

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: