Главная

Популярная публикация

Научная публикация

Случайная публикация

Обратная связь

ТОР 5 статей:

Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия

Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века

Ценовые и неценовые факторы

Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка

Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы

КАТЕГОРИИ:






Срок окупаемости инвестиций




Этот метод является одним из самых простых и широко распространенных в мировой практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доходы распределены по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена суммой накопительного платежа. Общая формула расчета имеет вид:

N = min n, при котором

Нередко показатель N рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года. Некоторые специалисты при расчете срока окупаемости рекомендуют учитывать временной аспект. Тогда формула имеет вид:

DN = min n, при котором

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. DN > N. Таким образом, проект, приемлемый по критерию N, может оказаться неприемлемым по критерию DN. При принятии решения об инвестировании можно использовать показатель срока окупаемости двояко:

1) проект принимается, если срок окупаемости имеет место;

2) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного в компании предела.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, но имеет ряд недостатков:

1) он не учитывает влияние доходов последних периодов. Пример: рассмотрим два проекта с одинаковыми капитальными затратами – 10 млн. руб., но различными прогнозируемыми годовыми доходами. Проект А дает 4,2 млн. руб. ежегодно в течение 3 лет; В - 3,8 млн. руб. в течение 10 лет. Оба проекта в течение первых трех лет обеспечивают окупаемость капитальных вложений, поэтому равноправны. Однако очевидно, проект В более выгоден за счет большей суммы накопительного платежа;

2) поскольку метод основан на недисконтированных оценках, то не делает различия между проектами с одинаковой суммой накопительного платежа, но различным распределением ее по годам. Пример: проект А приносит последовательно доходы 40; 60; 20 млн. руб., а проект В – 20; 40; 60 млн.руб. По сроку окупаемости проекты равноправны, однако первый предпочтительнее, поскольку обеспечивает большую сумму доходов в первые два года. Эти дополнительные средства могут быть пущены в оборот и принести дополнительные доходы;

3) данный метод не обладает свойством аддитивности. Пример: проекты А и В являются взаимоисключающими, а проект С – независимым. Это означает, что при наличии финансовых возможностей компания может выбрать не один из предложенных проектов, а их комбинацию, т.е. проекты А и С или В и С.

Год Денежные потоки по проектам
А В С А и С В и С
  -10 -10 -10 -20 -20
           
           
           
Срок окупаемости          

Если рассматривать каждый проект в отдельности, то по сроку окупаемости выигрывает проект В. Если комбинировать, то следует предпочесть комбинацию «худших» проектов А и С.

Однако существует ряд ситуаций, при которых применение метода расчета срока окупаемости инвестиций, является целесообразным. В частности, когда руководство организации в большей степени озабочено проблемой возврата инвестиции, а не ее прибыльностью, т.е. тем, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Тогда можно говорить о снижении риска вложений: чем меньше срок окупаемости, тем ниже риск потери вложений.

 






Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:

vikidalka.ru - 2015-2024 год. Все права принадлежат их авторам! Нарушение авторских прав | Нарушение персональных данных