Экономическая оценка

У нас 2 источника финансирования, поэтому ставку дисконтирования можно рассчитать, как средневзвешенную стоимость капитала:

r d= Ws*Ks + Wd*Kd,

где Ks – стоимость собственного капитала.

Ks = rб +β*(Rm - rб)

В качестве безрисковой ставки мы принимаем среднюю ставку по облигациям Россия-30, т.е. 7%. Средняя доходность на рынке Rm = 14%. Фактор риска β = 1,5, так как наше предприятие является рискованным.

Тогда Ks = 7% + 1,5*(14% - 7%) = 17%

Kd –стоимость привлечения заемных средств

Kd = (r+3%)(1-t)+(Kб – (r+3%))

r – ставка рефинансирования (сейчас она равна 8%)

t – ставка налога на прибыль (15%)

Kб – ставка по кредиту

Kd = (8%+3%)*(1-0,15) + (15%-(8%+3%) = 13%

Ws = 0,5 – доля собственного капитала

Wd = 0,5 – доля заемного капитала

Тогда ставка дисконтирования будет равна:

rd = 0,5*17% +0,5*13% = 15%

Таким образом, проект экономически эффективен (NPV>0).При этом срок окупаемости проекта не превысит четырех лет.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: