ТОР 5 статей: Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы КАТЕГОРИИ:
|
Общие принципы связи риска и доходности.Универсально правило: чем выше доходность,тем выше рискованность, и наоборот. На инвестиционном рынке эта связь описывается рыночной линией на рис.,имеющей след.свойства: РИСУНОК САМИ РИСУЙТЕ:)
Д-ожидаемая доходность, Р-величина риска, БСД-безрисковая ставка доход-ти (на уровне ставки рефинансир.ЦБ РФ), РСД-рыночная ставка доход-ти, И-инвестиции,предл.рынком, Пр. за ФР (ДР)-премия за финансовый (деловой) риск. РСД=БСД + Пр.за ФР + Пр.за ДР. - Рын.линия имеет положит.наклон по возрастающей слева направо,что хар-ет связь: чем выше дох-ть,тем выше риск. - Риск на рис. изображается по горизонт.оси OX как независимый параметр, а дох-ть изображается по вертик.оси OY как параметр,зависимый от риска. - БСД изображается точкой пересечения рын.линии с осью OY. - РСД – это ожидаемая ставка дох-ти рыночного портфеля (на практике это норма дох-ти индекса фонд.рынка страны). В США S\P 500, в России РТС. Индекс дох-ти конкретного рынка рассчит-ся ежедневно по рез-там торгов фонд.биржи на осн.средевзвешенной цены по заключенным сделкам. В индекс.корзину входят наиболее ликвидные ц.б.-акции, по кот.совершается наибольшее число сделок. - В общем определении риска как разброса дох-ти следует выделять 2 компонента: А)деловой риск – это вер-ть того,что предприн-ль не сможет успешно конкурировать с теми активами, кот. он приобрел, т.е. оборудование может плохо работать/ произвед.прод-цию невозможно продать/ товары-субституты вытесняют прод-цию с рынка. Все это операционные (деловые) проблемы кот.формируют соотв.риск. Б)фин.риск-это вер-ть того,что инвестиции (вложения), не смогут выработать денеж.потока, достаточного для покрытия расходов по обслуживанию долга,а также обеспечение необх.прибыльности. - На эффективном рынке все активы,кот. на нем торгуются, а именно реаль и фин.активы будут располагаться на соотв.точках рын.линии (А,В,С,Д…). На неэффективном рынке не се активы будут располагаться на рын.линии (альфа и бетта). Те из них,кот. прибыльнее рын пок-лей,будут выше линии и наоборот. В РФ неэффективный рынок,как и в мире,т.к. невозможно,чтобы все активы находились в одной зависимости. 21. Модель оценки долгосрочных активов - модель, в которой устанавливается зависимость между риском и доходностью акций. Смысл этой модели заключается в том, чтобы продемонстрировать тесную взаимосвязь между нормой доходности с риском финансового инструмента. Следовательно, если мы знаем потенциальный риск ценной бумаги, мы можем прогнозировать норму доходности. И наоборот, если нам известна доходность, то мы можем вычислить риск. Все расчеты такого рода относительно доходности и риска осуществляются при помощи модели оценки долгосрочных активов. При использовании этой модели для оценки стоимости акции в ней применяется показатель риска (фактор бета) акции, при помощи которого вычисляется требуемая премия за инвестиции в данные акции. Премия прибавляется к доходности безрисковых ценных бумаг (государственных ценных бумаг повышенной надежности), чтобы определить доходность анализируемых акций. Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:
|