Тема 9. Оценка прибыльности проекта

Основная литература:

1. Показатели по методике UNIDO.

Для проведения стоимостного анализа проекта нужно учитывать следующие показатели:

- Прибыльность будущего проекта можно измерить с помощью ROI (Return On Investment) – коэффициента возврата инвестиций. Некоторые компании устанавливают минимально допустимый ROI для проектов, например равным 10-15 %.

- Pay-back Period – период окупаемости (срок возврата инвестиций). Во многих небольших проектах период окупаемости менее одного года, но в среднем он варьируется от 2 до 5 лет.

- Interest rate – ставка дисконтирования, которая позволяет учесть доходы, которые мы бы получили в будущем, если бы уже сегодня не истратили деньги на проект. Ставка дисконтирования может быть определена самой компанией и может сильно отличаться от ставки, предлагаемой соседним банком.

Расчет возврата инвестиций в проект (ROI)

Первое, что необходимо учитывать при подготовке расчета срока окупаемости ваших инвестиций - это два пути их возврата. Один из них- амортизация, то есть те деньги, которые вы ежегодно "откладываете" для компенсации убывающей стоимости основных средств.

Другой путь возврата инвестиций - получение дохода, например от оказания услуг. Можно говорить и о другой (непрямой) форме прибыли - а именно об экономии расходов по сравнению с теми, которые организация будет нести в случае, если проект не осуществится.

Для того, чтобы привести к одному знаменателю предлагаемые вами прибыли с альтернативными вариантами, надо ежегодно "уменьшать" обещанный доход на сумму "законной прибыли", иными словами дисконтировать его.

Для того, чтобы рассчитать срок окупаемости, придется рассчитывать денежный поток (cash flow) - разницу притока и оттока денежных средств по годам, не забывая дисконтировать его. Проект окупится, когда накопленный денежный поток (просуммированный по годам) достигнет нуля, то есть вы вернете все вложенные деньги.

В свою очередь для расчета чистого притока надо складывать амортизацию и чистую прибыль, где чистая прибыль - это выручка, а также возможные внереализационные доходы, минус затраты (постоянные и переменные), налоги, проценты по кредитам...

Итак, чтобы посчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиций надо в каждом периоде (например, годе) определить чистый денежный поток (ЧДП), дисконтировать его и просуммировать с дЧДП предыдущих периодов. Тот период, в котором вы выйдете по этому показателю "в плюс" и будет дисконтированным сроком окупаемости.

Попробуем конкретизировать наш абстрактный проект.

Допустим, ваша организация арендует выделенный канал между двумя площадками в одном городе. Объем трафика большой, и в год эта услуга обходится вам в 20.000. Кроме того, прогнозируется увеличение потока данных на 20%, а значит платить придется еще больше. Ваш провайдер цены снижать не собирается, более того, в договоре есть пункт о гарантированном объеме, так что даже в те периоды, когда нагрузка снижается, вы все равно не экономите.

Конечно, есть альтернативные поставщики, и они готовы "за свой счет" построить выделенный канал, но все они требуют договора минимум на пять лет с гарантированным объемом и большими неустойками, да и цены у них не сильно ниже...

Итак, вы задумались о прокладке собственного канала. Организация собственно физической линии обойдется в 60.000, а необходимое оборудование - еще в 40.000. При этом постоянные затраты (плата владельцам территорий, по которым пройдет линия и т.д.) будут 10.000 в год. Кроме того (пустячок, а приятно) поставщик обещал вам ежегодно приплачивать за размещение своего логотипа на заметных участках линии. Таким образом, на вскидку вы сможете экономить более 10.000 в год, так что меньше чем через 10 лет линия начнет приносить чистую прибыль. А с учетом прогнозируемого увеличения трафика - и того быстрее. На первый взгляд неплохо, начинаем готовить финансовое обоснование проекта.

Понимая, что сразу 100.000 нам не дадут, выясняем возможность аренды оборудования. За каналообразующее оборудование (стоимостью 30.000) просят 2.000 в год - отлично, его покупку можно отложить надолго. Система мониторинга и контроля качества (стоит 10.000) нам понадобится раньше - будущее увеличение трафика потребует "тонких настроек", а на арендуемой (за 1.000/год) системе гибкость ограничена. Но до тех пор можно подождать с приобретением.

В бухгалтерии выяснилось, что физическая линия (как здание/сооружение) будет иметь срок амортизации аж 20 лет, а оборудование - 10. Налогов, как сказали юристы, платить не надо (то, что ИТ оказывает услуги собственному бизнесу, мы пока не афишируем). Переменных затрат (зависящих от объема трафика) тоже не будет - сможем "качать" сколько линия позволит. Кредитов, будем надеяться, брать не придется - если сумеем доказать руководству выгодность проекта.

Теперь вы готовы к расчету дисконтированного срока окупаемости вашего проекта. Вот например что мы получим по итогам первого года:

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: