ВЫПУСКНОЙ РАБОТЫ БАКАЛАВРА 3 страница

По коэффициенту краткосрочной задолженности в 2014 году видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «Кургансельмаш» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (99% и 1% соответственно).

Анализ финансового состояния оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Они позволяют ответить на вопрос может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Анализ проводится по двум направлениям:

1) оценка ликвидности баланса(таблица 4);

2) оценка платежеспособности предприятия с помощью коэффициентов ликвидности(таблица 5).

Таблица 4- Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса, тыс.руб.

Баланс предприятия в 2012-2014 годах не ликвидный, так как:

А1 <П1- на данный момент у предприятия не имеется достаточного количество наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;

А2 >П2- предприятие сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получения денежных средств от продажи продукции;

А3 >П3- в будущем при получении денежных средств от продажи продукции предприятие может стать платежеспособным;

А4 >П4.

Для анализа финансового состояния предприятия необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Таблица5 – Расчет коэффициентов ликвидности

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости. Для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели, коэффициенты, которые отличаются набором ликвидных активов рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Для наглядности значения коэффициентов ликвидности ОАО «Кургансельмаш» представлены на рисунке 9.

Рисунок 9- Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Кургансельмаш» 2012-2014 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятие может покрыть за счет денежных средств. За три рассматриваемых периода значения коэффициента ниже нормативного значения 0,2, что означает, что предприятие не покрывает краткосрочные обязательства за счет денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности тоже не соответствует норме, что говорит о недостатке у ОАО «Кургансельмаш» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

Значения коэффициента текущей ликвидности меньше нормативного значения 1, что говорит о том, что предприятие неплатежеспособно. Предприятие не в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства в ближайшей перспективе.

В таблице 6 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 6- Показатели деловой активности

Согласно данным таблицы в 2014 году за 383 календарных дней предприятие получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов, соответственно в 2013 году за 384 дней, в 2012 за 335 дня. При этом требуется 145 дней в 2014 году, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов, соответственно в 2013 году-170 дней, в 2012 году- 134 дня.

Основные показатели оборачиваемости представлены на рисунке 10.

В целом можно сказать что, баланс предприятия не ликвидный, финансовое состояние не устойчивое.

Рисунок 10– Основные показатели оборачиваемости

2.3 Анализ рентабельности активов и собственного капитала организации

Степень доходности предприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности. К показателям рентабельности предприятия относят показатели рентабельности активов и собственного капитала.

В общем виде рентабельность активов предприятия исчисляется по формуле 1:

Рассчитаем показатель рентабельности активов для ОАО «Кургансельмаш»:

ROA₂₀₁₂=

ROA₂₀₁₃=

ROA₂₀₁₄= 0,7

Значения коэффициентов рентабельности активов в 2013 и 2014 годах отрицательные, что говорит о низкой эффективности предприятия и его результативности. В 2012 году значение коэффициента положительное за счет чистой прибыли, в 2013 и 2014 годах у предприятия был убыток. Коэффициент рентабельности активов напрямую зависит от величины чистой прибыли, что видно из расчетов.[27] В графическом виде значения показателей рентабельности активов представлены на рисунке 11.

Рисунок 11– Динамика показателей рентабельности активов ОАО «Кургансельмаш» в 2012-2014 гг.

Более подробно оценить за счет чего происходило такое изменение показателя можно с помощью факторной модели, использую бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках ОАО «Кургансельмаш».

Рассмотрим следующую модель рентабельности активов предприятия (формула 9).

Первый фактор Х этой модели говорит о ценовой политике предприятия, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции. Факторы Y и H показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал. Фактор L обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит об эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

Для оценки влияния каждого из факторов на конечный результат проведем факторный анализ данной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разниц. Математически это выглядит следующим образом:

∆R_x=(X1-X0)*Y0*H0*L0;

∆R_y=(X1-1)*(Y1-Y0)*H0*L0;

∆R_H=(X1-1)*Y1*(H1-H0)*L0;

∆R_L=(X1-1)*Y1*H1*(L1-L0).

где ∆R_i- влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности активов.[28]

На основе исходных данных представленных в таблице 7 рассчитаем влияние данных факторов на величину показателя рентабельности активов.

Таблица 7– Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Измерим влияние факторов на изменение рентабельности активов в 2013 году:

∆R_x = (X1-X0)*Y0*H0*L0 = (0,8305-1,1673)*0,4428*0,9039*2,2982 = -0,3098

∆R_y = (X1-1)*(Y1-Y0)*H0*L0 = (0,8305-1)*(0,4874-0,4428)*0,9039*2,2982 = -0,0157

∆R_H = (X1-1)*Y1*(H1-H0)*L0 = (0,8305-1)*0,4874*(0,9076-0,9039)*2,2982 = -0,0007

∆R_L = (X1-1)*Y1*H1*(L1-L0) = (0,8305-1)*0,4874*0,9076*(2,5492-2,2982) = -0,0188

∆R = ∆R_x+∆R_y+∆R_H+∆R_L= -0,3451

Рентабельность активов в 2013 году снизилась по сравнению с 2012 годом на 0,3451. В 2013 году фактор доли выручки на 1 руб.себестоимости продолжает играть решающую роль на влияние результирующего показателя, только уже в отрицательную сторону. В результате его снижения рентабельность активов снизилась на 30,98%. Изменения в структуре оборотных активов и всех активов, а также оборачиваемости активов имеет несущественное отрицательное влияние на рентабельность активов предприятия.

Аналогичным путем измерим влияние факторов на рентабельность активов в 2014 году:

∆R_x = (X1-X0)*Y0*H0*L0 = (0,9925-0,8305)*0,4874*0,9076*2,5492= 0,1827

∆R_y=(X1-1)*(Y1-Y0)*H0*L0=(0,9925-1)*(0,4819-0,4874)*0,9076*2,5492=0,0001

∆R_H=(X1-1)*Y1*(H1-H0)*L0=(0,9925-1)*0,4819*(0,7861-0,9076)*2,5492=0,0011

∆R_L = (X1-1)*Y1*H1*(L1-L0) = (0,9925-1)*0,4819*0,7861*(2,5-2,5492)=0,0001

∆R = ∆R_x+∆R_y+∆R_H+∆R_L= +0,184

В 2014 рентабельность активов увеличилась по сравнению с 2013 годом на 0,184. Все факторы имели положительное влияние на изменение рентабельности активов. Наибольший удельный вес занимает фактор выручки на 1 руб. себестоимости(его влияние составило 0,1827).

Далее проанализируем рентабельность собственного капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала является главным показателем эффективности функционирования предприятия. Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность инвестирования в предприятие со стороны собственников; она показывает прибыль на каждый рубль, вложенный инвесторами.

В общем виде формула выглядит следующим образом(формула 2):

Рассчитаем показатель рентабельности капитала для ОАО «Кургансельмаш»:

ROE₂₀₁₂=

ROE₂₀₁₃= = - 38,66

ROE₂₀₁₄= = - 1,78

Рисунок 12– Динамика показателей рентабельности собственного капитала ОАО «Кургансельмаш» 2012-2014 гг.

Рентабельность собственного капитала предприятия также как и рентабельность активов предприятия положительна только в 2012 году(28,07). На отрицательное значение показателя рентабельности собственного капитала в 2013 и 2014 году оказал убыток за эти периоды. Остановимся на модели, которая предусматривает расчленение величины собственного капитала на две составляющие: сумму инвестированной части собственного капитала(уставный и добавочный) и сумму накопленной части собственного капитала(остальные элементы собственного капитала):

где С_си- средняя за период величина инвестированной части собственного капитала;

С_н- средняя за период величина накопленной части собственного капитала.

Факторный анализ позволит определить влияние прироста инвестированной и накопленной частей собственного капитала на изменение его рентабельности. Метод расширения факторных систем позволяет вовлечь в анализ максимальный набор показателей, отражающих все аспекты деятельности компании для всестороннего анализа их влияния на изменение рентабельности собственного капитала (формула 10).

Данная модель характеризует зависимость показателя рентабельности собственного капитала от следующих факторов:

1. Оборачиваемости оборотных активов (), характеризующей эффективность их использования;

2. Соотношения оборотных активов к величине заемного капитала (

3. Финансового рычага (

4. Чистой прибыли, приходящейся на 1 руб.выручки от продаж ( [29]

Применим указанную модель для факторного анализа рентабельности собственного капитала ОАО «Кургансельмаш». Исходные данные и расчет факторов представлены в таблице 8.

Исследуемая факторная модель имеет вид:

f=x*y*z*m

Таблица 8– Исходные данные и расчет факторов рентабельности собственного капитала ОАО «Кургансельмаш»

Рассчитаем влияние факторов на рентабельность собственного капитала в 2013 году способом абсолютных разниц:

- определим влияние изменения оборачиваемости оборотных активов:

∆f_x=(x1-x0)*y0*z0*m0=(1,9218-2,4252)*0,9811*0,8325*0,1434=-0,0589 (-5,89%)

- определим влияние изменения отношения оборотных активов к величине заемного капитала:

∆f_y=x1*(y1-y0)*z0*m0=1,9218*(0,9639-0,9811)*0,8325*0,1434=-0,0339 (-3,39%)

- определим влияние изменения финансового рычага:

∆f_z=x1*y1*(z1-z0)*m0=1,9218*0,9639*(1,0229-0,8325)*0,1434= 0,0506 (5,06%)

- определим влияние изменения показателя чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж:

∆f_m=x1*y1*z1*(m1-m0)=1,9218*0,9639*1,0229*(-0,204-0,1434)=-0,6583

(-65,83%)

Совокупное влияние факторов составит:

∆f= -5,89-3,39+5,06-65,83= -67,06%

Согласно анализу основным фактором, повлиявшим на снижение рентабельности капитала является снижение чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж, влияние составило 65,83%, что абсолютно противоположно предыдущему периоду. Единственным фактором, оказавшим положительное влияние, является финансовый рычаг, его влияние составило 5,06%. В свою очередь повышение влияния финансового рычага возможно из-за превышения в 2013 году заемных средств над собственными.

Аналогично рассчитаем влияние факторов на рентабельность собственного капитала в 2014 году:

- определим влияние изменения оборачиваемости оборотных активов:

∆f_x=(x1-x0)*y0*z0*m0=(1,9505-1,9218)*0,9639*1,0229*(-0,2040)=-0,0058

- определим влияние изменения отношения оборотных активов к величине заемного капитала:

∆f_y=x1*(y1-y0)*z0*m0=1,9505*(0,8049-0,9639)*1,0229*(-0,2040)=0,0647

- определим влияние изменения финансового рычага:

∆f_z=x1*y1*(z1-z0)*m0=1,9505*0,8049*(1,2425-1,0229)*(-0,2040)=-0,0703

- определим влияние изменения показателя чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж:

∆f_m=x1*y1*z1*(m1-m0)= 1,9505*0,8049*1,2425*(-0,0076+0,2040)=0,3831

Совокупное влияние факторов составит:

∆f= -0,0058+0,0647-0,0730+0,3831=+0,369

Основным фактором положительно повлиявшим на увеличение значения показателя рентабельности собственного капитала является чистая прибыль, приходящаяся на 1 руб. выручки от продаж(его влияние составило 0,3831). К факторам, имеющим отрицательное влияние, относятся оборачиваемость оборотных активов и финансовый рычаг.

Показатели рентабельности активов и собственного капитала напрямую влияют на финансовую эффективность деятельности предприятия. Согласно проведенным расчетам значение этих показателей отрицательное, соответственно эффективность деятельности предприятия тоже отрицательная. В отношении как рентабельности активов, так и рентабельности собственного капитала необходимо повышать оборачиваемость оборотных средств, так как именно этот фактор оказывает наибольшее влияние на величину показателей.

2.4 Анализ прибыли и рентабельности продаж предприятия

Исключительно важную роль в системе оценки результативности и степени надежности предприятия играют показатели прибыли и рентабельности. Проведем анализ прибыли ОАО «Кургансельмаш» за 2011-2013 годы. Данные для анализа и темпы роста представлены в таблице 9.

Таблица 9- Анализ прибыли ОАО «Кургансельмаш», тыс.руб.

Рассмотрим изменение всех показателей прибыли. В 2014 году валовая прибыль уменьшилась на 19418 тыс.руб. за счет увеличения себестоимости. В 2013 году произошел рост валовой прибыли за счет снижения себестоимости.

В 2014 году убыток от продаж составил 47290 тыс.руб., что на 16313 тыс.руб. больше чем в 2013 году. Снижение произошло за счет того, что в 2014 году валовая прибыль была с убытком. Существенного влияния по статьям коммерческих и управленческих расходов не наблюдалось. Положительное значение прибыли до налогообложения наблюдалось лишь в 2012 году, за счет резкого увеличения прочих доходов на 62192 тыс.руб. по сравнению с 2011 годом. Однако в 2014 году резкий рост прочих доходов не позволил получить положительно значение прибыли до налогообложения.

Чистая прибыль также положительной была только в 2012 году, и увеличилась в два раза по сравнению с 2011 годом как следствие из-за прибыли до налогообложения. Наибольшее влияние оказало отрицательное изменение отложенных налоговых активов. В 2013 году чистая прибыль (убыток) снизилась вдвое, из-за отрицательно значения прибыли до налогообложения, несмотря на положительное изменение отложенных налоговых активов. В 2014 году чистый убыток составил 1047 тыс.руб., что на 27375 тыс.руб. меньше чем в 2013 году.

Рисунок 13– Динамика чистой прибыли(убытка) ОАО «Кургансельмаш» 2012-2014 гг.

Рентабельность продаж- показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль. Его можно выразить следующей формулой:

(20)

где R_n- рентабельность продаж;

N- товарооборот;

S- себестоимость проданных товаров;

P_n- прибыль от продаж;

ИО- издержки обращения.

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют товарооборот, себестоимость проданных товаров, издержки обращения.(таблица 10)

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: