Тема: Анализ эффективности привлечения заемных средств.

Задача № 1. На основе данных, представленных в таблице определить эффект финансового рычага и оценить изменения в структуре капитала предприятия.

Решение:

Эффект финансового рычага определяется по формуле:

,

где Нп – ставка налога на прибыль;

ЭР – экономическая рентабельность, %;

ССПК – среднерасчетная ставка % по кредитам и заемным средствам;

ЗК – стоимость заемного капитала;

СК – стоимость собственного капитала.

Экономическая рентабельность равна:

,

где EBIT – прибыль до налогообложения.

№ п/п	Наименование показателя	Обозначение	Предприятия
А	Б	В
1.	Активы, тыс. руб.	А	8 780	10 300	8 780
2.	Собственный капитал, тыс. руб.	СК	5 040	6 300	4 780
3.	Заемный капитал, тыс. руб.	ЗК = А – СК	3 740	4 000	4 000
4.	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	EBIT	2 690	2 950	1 520
5.	Цена заемных средств, %	ССПК
6.	Изменение цены заемных средств за период, %		+1	+2	-1
7.	Ставка налога на прибыль, %	Нп
8.	Увеличение заемного капитала (в процентах от активов), %	k
9.	Заемный капитал (после увеличения), тыс. руб.	ЗКпл = ЗК + А ∙ k	5 496	5 751	5668,2
10.	Экономическая рентабельность, %		53,37	46,83	31,8
11.	Эффект финансового рычага, % (базовый)	ЭФР	19,95	15,84	7,5
12.	Эффект финансового рычага, % (плановый)	ЭФРпл.	28,48	21,39	11,54

%

%

%

%

%

%

Задача № 2. На основе приведенных в таблице ниже данных определить степень влияния финансового рычага и рассчитать рентабельность собственного капитала в связи с произошедшими изменениями структуры капитала предприятия.

Решение:

Ставка налога на прибыль – 20%.

Наименование показателя	Обозначение	Варианты
А	В	С	D
Активы, тыс. руб.	А	5 800	5 800	3 300	3 300
Удельный вес собственного капитала в активах, %
Годовая процентная ставка за кредит, %	ССПК
Прибыль, тыс. руб.	EBIT	1 520	1 600	1 300	1 450
Собственный капитал, тыс. руб.	СК	2 610	3 480	1 650	1 056
Заемный капитал, тыс. руб.	ЗК = А – СК	3 190	2 320	1 650	2 244
Экономическая рентабельность, %		58,24	45,98	78,79	137,31
Эффект финансового рычага, %	ЭФР	37,39	14,92	45,43	197,93

%

%

%

%

Ответ: каждый привлеченный рубль заемного капитала даст организации дополнительную прибыль в следующих размерах: при варианте А – 37,39%, при варианте В – 14,92%, при варианте С – 45,43%, при варианте D – 197,73%.

Задача № 3. На основе представленных ниже в таблице данных определить, при каких условиях достигается положительный эффект финансового рычага. Ставка налога на прибыль – 24%. Определить минимальную сумму прибыли, необходимой для положительного действия финансового рычага.

Решение:

Наименование показателя	Обозначение	Варианты
Активы, тыс. руб.	А	5 200	5 200	5 200	5 200
Удельный вес собственного капитала в активах, %
Предусмотренные изменения капитала:
- увеличение доли заемного капитала до %		-	-
- снижение доли заемного капитала до %				-	-
Цена заемных средств, %	ССПК
Рентабельность собственного капитала предприятия, %
Собственный капитал, тыс. руб.	СК	1 820	3 120	2 080	2 340
Заемный капитал, тыс. руб.	ЗК = А – СК	3 380	2 080	3 120	2 860
Заемный капитал с учетом изменений, тыс. руб.	ЗКпл	3 120	2 600	3 640	4 150
Эффект финансового рычага, % (базовый)	ЭФР	7,07	2,04	6,84	-1,85
Эффект финансового рычага, % (плановый)	ЭФРпл.	6,5	2,52	7,98	-2,7

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: