Тема 21. Финансовый рынок

План лекции:

1. Понятие финансового рынка

2. Рынок ценных бумаг

3. Выпуск и обращение ценных бумаг

4. Фондовая биржа

1. Понятие финансового рынка

Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, связанные с движением капитала в разных формах и ценных бумаг. Финансовый рынок является составной частью системы рыночных отношений и связан с товарами и другими рынкам: земли, природных ресурсов, рабочей силы, жилья и другой недвижимости, золота, страховым.

Вэкономической литературе и хозяйственной практике по­нятие финансового рынка принято трактовать расширительно, вклю­чением денежного кредитного, валютного рынков, рынка капиталов. Это обусловлено сложившейся практикой, в основном мировой, рас­сматривать финансы как категорию, тождественной категории денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собствен­ности. Следовательно, финансовый рынок - это сфера экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей (т.е. инструментов образования финан­совых ресурсов).

Финансовый рынок состоит из следующей системы рынков:

Ø Денежный рынок - рынок платежных средств, включающий не только ценные деньги, но и безналичные платежные средства;

Ø Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков по ссудам.

Ø Валютный рынок - сфера экономическихотношений, проявляющиеся при осуществлении операций по купле-продаже иностран­ной валюты и ценных бумаг в валюте;

Ø На рынке капиталов осуществляются движения среднесрочных и долгосрочных накоплений участников общественного производства.

Важное место в финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг рынок, но котором совершаются опера­ции с ценными бумагами.

На финансовом рынке объектом купли-продажи являются спе­цифические товары - деньги, ценные бумаги.

Наличие финансового рынка сдерживает инфляцию, так как правительство для покрытия дефицита бюджета использует не эмис­сию денег, а выпускает ценные бумаги, имеющие свободное хождение на рынке, и их цена определяется спросом и обеспечением.

1. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных хозяйствующим субъектами и государством.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удо­стоверяющие имущественное право или отношение займа их владель­цев к организациям, выпускающие такие документы.

В данном определении имущественное право предполагает расширенное понимание ценных бумаг:

Ø как документов, подтверждающих участие их владельца в капитале определенного субъекта хозяйствования и получение части дохода от этого участия;

Ø как документов, представляемых для реализации выражен­ных в них имущественных нрав иудовлетворения потребностей вла­дельцев; в такой трактовке понятие«ценные бумаги» охватывает не которые расчетно-хозяйственные операции: чеки, консаменты, вар­ранты;

Ø отношения займа выражаются как государственными, так и
корпоративными ценными бумагами.

Виды ценных бумаг разнообразны, к ним относятся: акции, об­лигации, государственные домовые обязательства, депозитные и сбе­регательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Национального банка. К ценным бумагам не относятся: расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

В Республике Казахстан соответствии с законом «О рынке ценны бумаг» применяются эмиссионные ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обладают в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условий.

Эмиссионные ценные бумаги делятся на:

Ø Государственные - удостоверяют права ее держателя в отношении займов, в котором заемщиком выступает Правительство РК, местный исполнительный орган или Национальный банк РК.

Ø Негосударственные – эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации и др.) выпускаемые негосударственными организациями.

В настоящее время в казахстанской практике применяются акции акционерных обществ.

Акцией называется ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами, предприятиями, организациями, коммерческими банка­ми, кооперативами без установленного срока обращения, удостове­ряющая внесение средств на цели их развития и дающая право ее вла­дельцу на получение части прибыли предприятия, организациями в виде дивиденда.

Акции могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. Продажа, отчуждение другим способом именных акций подлежит обязательной регистрации в установленном законодательством по­рядке. В хозяйственной практике используются другие виды акций:

В открытых акционерных обществ, конвертируемые акции, ограниченные и т. д. Понятие «золотая акция» определяет ценную бумагу дающую ее владельцу право вето при решении важнейших вопросов функционирования акционерного общества, в Казахстане об­ладателем такой акции может быть уполномоченный государст­венный орган в акционерных обществах с долей государственной соб­ственности в капитале общества.

Облигации в отличии от акции, представляет собой ценные бу­маги удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить им номинальную стои­мость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксиро­ванного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации, таким образом, удостоверяют отношение займа между их владельцем (кредитором) и учреждением, организацией, выпустив­шими в данные документы (должниками).

Существуют облигации следующих видов:

- облигации внутренних государственных и местных займов;

- облигации предприятий.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя, процентные и беспроцентные, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.

В составе ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц. Они выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, боны, казначейские векселя, облигации. Различия между ними состоит в сроках действий, условиях выплаты доходов и погашения.

Краткосрочные ноты национального банка являются государ­ственными ценными бумагами со сроком обращения от 7 до 28 дней. Они используются для реализации целей денежно-кредитной полити­ки и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Вы­пускаются в обращение с июля 1995 года.

Депозитные банковские сертификаты - ценные бумаги, выпус­каемые исключительно банками. Банковским сертификатом признает­ся, согласно Гражданскому кодексу РК письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка. Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов принятое в ка­захстанской практике в том, что владельцами депозитных сертифика­тов могут быть юридические лица, а сберегательных - физические.

Схема Классификация ценных бумаг

1. Выпуск и обращение ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг в обращение - эмиссия - это прода­жа ценных бумаг их первичным владельцам - инвесторам, то есть юридическим лицам и гражданам.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется:

1. при учреждении акционерного общества и размещении ак­ции среди его учредителей;

2. при увеличении размеров первоначального уставного капитала (фонда) акционерного общества путем выпуска акций;

3. при привлечении заемных средств государством, юридическими лицами, местными органами власти путем выпуска облигаций и других долговых обязательств

Участниками рынка ценных бумаг являются элементы ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные посредники. Они формирую, структуру данного рынка.

Элементом называется юридическое лицо, государственный орган или орган местной администрации, выпускающий (эмитирующий) ценные бумаги, несущий обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

Инвесторы - юридические лица или граждане, в том числе ц иностранные, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы обладают временно свободными денежными средствами и заинтересованы во вложении этих средств и ликвидные, и ценные высокодоходные бумаги, в составе инвесторов важное место отводится институциональным инвесторам - инвестиционным фон­дам, инвестиционным банкам, негосударственным пенсионным фон­дам, страховым компаниям и другим фондом специального назначе­ния, у которых по характеру их деятельности накапливаются значи­тельные денежные средства.

Существуют три модели рынка ценных бумаг:

1. небанковская;

2. банковская;

3. смешанная.

В Казахстане используется смешанная модель, когда посредниками на рынке ценных бумаг выступают как небанковские компании, так и банки.

В Казахстане действуют следующие виды инвестиционных фондов:

1. акционерный инвестиционный фонд;

2. паевый инвестиционный фонд (открытый, интервальный, закрытый).

1. Фондовая биржа

Фондовая биржа - это организация, исключительным пред­метом деятельности, которой является обеспечение необходимых ус­ловий нормального обращения ценных бумаг, определения их рыноч­ных цен и распространение информации о них.

Фондовая биржа осуществляет следующие функции:

Ø Эксплуатацию и поддержание торговых систем;

Ø Установление требований к эмитентам (чьи ценные бумаги включены в список фондовой биржи);

Ø Представление своим членам доступа к торговым системам для совершений сделок с ценными бумагами;

Ø Организация и проведение регулярных торгов по ценным бумагам;

Ø Оказание организационных, консультационных, информационных услуг своим членам;

Ø Проведение аналитических исследований по рынку ценных бумаг;

Ø Осуществление отдельных видов банковских операций

Ø Иные функции, предусмотренные внутренним регламентом биржи.

Фондовая биржа создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь согласно законодательству Казахстана не менее десяти членов. Членами фондовой биржи могут быть только ее акционеры. Она является некоммерческой организацией, не преследу­ет цели получения прибыли, основана на самоокупаемости и не вы­плачивает доходов от своей деятельности своим членам. Фондовая биржа не занимается деятельностью в качестве инвестиционных ин­ститутов, но может выпускать и продавать собственные акции, даю­щие право вступать в ее члены.

Членами фондовой биржи могут быть инвестиционные инсти­туты, а также государственные исполнительные органы, в основные задачи которых водит осуществление операций с ценными бумагами.

Операции на фондовой бирже осуществляются только ее чле­нами. По их поручению непосредственно куплю-продажу ценных бу­маг осуществляют брокеры и дилеры.

Брокеры - посредники при заключении сделок - действуют по поручению и за счет клиентов, получая за это определенную плату. В современных условиях биржевой деятельности посреднические опе­рации проводят брокерские фирмы с сетью филиалов, имеющие тес­ные связи с банками.

Дилеры занимаются куплей-продажей от своего имени и за свой счет: это отдельные фирмы, банки, частныелица - члены фондовой биржи.

Фондовая биржа по согласованию с Национальной комиссией по ценным бумагам устанавливает правила допуска ценных бумаг к торговле - листинг, а также правила исключения их из торговли - делистинг.

Доходы биржи направляются на покрытие расходов, связанных с осуществлением ею своих функций, расширением и совершенство­ванием ее деятельности.

Тема23: Финансы и инфляция

План лекции:

1. Взаимосвязь инфляции с финансами, причины и последствия

2. Антиинфляционная политика государства

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: