Вторинний фондовий ринок

Вторинний ринок цінних паперів являє собою ринок, де здійснюється купівля-продаж раніше випущених в обіг цінних паперів. За організаційною формою розрізняють біржовий і позабіржовий ринок.

Позабіржовий ринок не локалізований у певному місці, правила торгівлі цінними паперами на ньому є більш вільними. На цьому ринку обертаються цінні папери, які не пройшли котирування на фондовій біржі, тобто не відповідають встановленим вимогам. Це можуть бути також цінні папери першого випуску.

Особливістю угод, що укладаються на позабіржовому ринку, є те, що ціна, оголошувана при укладанні угоди, визначається не аукціонним способом, як на фондовій біржі, а шляхом переговорів торговця з покупцем. Це так звана нетто- ціна, тому що при торгівлі на такій основі комісійний збір не стягується.

Оскільки торгівлю на позабіржовому ринку ведуть на переговорній основі, щоденні коливання цін не такі значні.

Біржовий ринок цінних паперів представлений фондовою біржею.

Фондова біржа - це організований і регулярно діючий ринок з купівлі- продажу цінних паперів.

Як господарюючий суб'єкт біржа виділяє приміщення для укладання угод з цінними паперами, надає розрахункові та інформаційні послуги, дає певні гарантії, накладає обмеження на торгівлю цінними паперами і одержує комісійні від угод.

Основною відмінністю фондової біржі від інших ринкових інститутів є не- комерційний характер її діяльності. Основна мета цієї організації полягає у ство­ренні найбільш сприятливих умов для широкомасштабної та ефективної торгівлі цінними паперами. Доходи біржі обмежуються сумами, які необхідні для забез­печення її нормального функціонування та розвитку.

Членами фондової біржі є суб'єкти, які професійно займаються діяльністю з цінними паперами.

Правові засади створення та діяльності фондової біржі в Україні складають Закон України «Про цінні папери та фондову біржу», Закон України «Про госпо­дарські товариства», інші законодавчі акти, Статут і Правила фондової біржі.

Згідно із Законом України «Про цінні папери та фондову біржу», фондова біржа - організація, що створюється без цілі отримання прибутку і займається виключно організацією та підписанням угод з купівлі-продажу цінних паперів. За організаційно-правовою формою фондова біржа є акціонерним товариством, яке зводить разом попит та пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу.

В Україні з 1992 р. функціонує Українська фондова біржа, основними завданням якої є:

Ä надання юридичним особам можливості залучати кошти для інвестування шляхом реалізації цінних паперів;

Ä організація і створення умов для здійснення біржових операцій з купівлі- продажу цінних паперів;

Ä аналіз економічної кон'юнктури внутрішнього й зовнішнього ринків капіталу, визначення на підставі аналізу перспектив розвитку цих ринків;

Ä забезпечення регулярної інформації про стан ринку цінних паперів;

Ä розвиток співробітництва з фінансовими та кредитними установами по ви­рішенню проблем, пов'язаних з формуванням, стабільним функціонуванням і розвитком ринку цінних паперів.

Правила фондової біржі є локальним нормативним актом, що регламентує діяльність фондової біржі, яка безпосередньо стосується торгівлі цінними паперами.

Правила фондової біржі повинні передбачати:

1) порядок торгівлі на фондовій біржі;

2) види біржових угод;

3) умови допуску цінних паперів на фондову біржу;

4) умови й порядок підписки на цінні папери, що котируються на біржі;

5) порядок формування цін, біржового курсу та їх публікація;

6) систему інформаційного забезпечення;

7) види послуг, які надає біржа, та розмір плати за них;

8) правила розрахунків;

9) інші положення.

Державне регулювання діяльності фондової біржі проводить Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку.

Особливі умови припинення діяльності фондової біржі передбачені чинним законодавством. Діяльність фондової біржі припиняється у разі, коли кількість членів біржі стане менше 10. Якщо кількість членів біржі дорівнює 10, її діяльність припиняється, якщо нові члени не будуть прийняті протягом 6 місяців.

Оскільки фондова біржа є акціонерним товариством, її діяльність припиня­ється у порядку, передбаченому Законом України «Про господарські товариства».

На фондовій біржі обертаються цінні папери, що пройшли економічну експер­тизу і включені у біржовий список. Для цього здійснюється процедура лістингу - допуску цінних паперів до котирування на фондовій біржі на підставі їх еконо­мічної експертизи.

Основними вимогами фондової біржі до емітентів і цінних паперів є:

ü сума активів емітента не повинна бути меншою за певний ліміт;

ü наявність певного розміру Статутного фонду;

ü вимоги щодо розміщення певної кількості цінних паперів серед широкого кола інвесторів;

ü вимоги до розміру прибутку емітента;

ü вимоги до ринкової вартості цінних паперів;

ü вимоги до періодичності інформації про емітента і цінні папери, що емітуються тощо.

Всі цінні папери, що обертаються на фондовій біржі, проходять котирування.

Котирування - це визначення максимальної ціни, за якою покупці згодні придбати цінні папери, і мінімальної ціни, за якою продавці згодні продати їх у кожний даний момент часу.

Ціна, за якою здійснюється угода на фондовій біржі, називається курсом цінних паперів.

Порядок котирування регламентується спеціальним положенням фондової біржі, що передбачає подачу емітентом заяви на проведення офіційного котиру­вання його цінних паперів. Цим емітент приймає на себе певні зобов'язання.

Фондова біржа публікує курси цінних паперів у офіційних виданнях фондової біржі.

Торгівля цінними паперами на фондовій біржі здійснюється аукціонним способом, при цьому розрізняють такі види аукціону:

простий аукціон - система укладання біржових угод, при якій продавець подає заяву на продаж цінних паперів, а покупці змагаються за право придбати їх;

подвійний аукціон - система укладання біржових угод, при якій продавці змагаються за право продати певну кількість цінних паперів, а покупці змагаються за право придбати їх.

Подвійний аукціон може відбуватися у двох формах:

у формі безперервного ринку - таким чином укладаються біржові угоди за цінними паперами, що користуються постійним попитом. Заяви на придбання цінних паперів задовольняються одразу по їх поданні;

у формі онкольного ринку - для цінних паперів, попит на які значно колива­ється період від періоду. У цьому разі заяви спочатку накопичуються, а потім задовольняються.

Для оцінки стану фондового ринку використовуються спеціальні показники - фондові (біржові) індекси.

Біржові індекси - це статистичні показники, що характеризують стан фондо­вого ринку на основі біржових цін і відбивають тенденцію курсів цінних паперів.

Використання біржових індексів засновано на перевіреному десятиріччями припущенні, що коливання цін на акції декількох десятків провідних компаній відбивають коливання цін на всі інші акції, коливання і зміни в попиті та пропо­зиції цінних паперів на фондовому ринку в цілому.

Перевагою індексу є те, що він подає стиснуту інформацію про ціни на ринку в цілому або в його визначеному сегменті у вигляді простої вихідної цифри, що допомагає інвесторам і аналітикам оцінити попит на цінні папери і дати прогноз відносно майбутнього руху цін на них. Тобто на основі біржових індексів інвестор може точно визначити, в які акції і в якій пропорції слід інвестувати кошти, щоб досягти інвестиційних цілей.

Біржовий індекс являє собою число, що характеризує рівень або динаміку цін на акції, включені в біржовий лістинг за станом на визначений момент часу.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: