ТОР 5 статей: Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы КАТЕГОРИИ:
|
Роль корпорации на финансовом рынкеОсновное преимущество крупной акционерной компании (корпорации) как формы организации бизнеса 1) простота передачи прав собственности; 2) сравнительно быстрое получение дополнительных денежных средств с помощью эмиссии новых пакетов акций. Данное преимущество реализуют на финансовом (фондовом) рынке, который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриально развитых стран (США, Великобритании, Японии и др.). На фондовом рынке представлены эмитенты корпоративных ценных бумаг (акций и облигаций) и инвесторы, приобретающие эти бумаги самостоятельно или через финансовых посредников (дилеров). Корпорации-эмитенты стремятся привлечь дополнительные средства для развития своего бизнеса (промышленного, строительного, торгового и др.). Компании-инвесторы преследуют собственные коммерческие цели: получение приемлемого текущего дохода (в форме дивидендов и процентов) или дохода от прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Стратегические инвесторы ставят цель приобрести контрольные пакеты акций или большую их долю в уставном капитале других предприятий для реального управления их делами. Они осуществляют также политику поглощения сторонних компаний. Способы привлечения капитала акционерной компанией (корпорацией): 1)посредством использования собственных доходов (выручки от продаж), 2) через выпуск акций, 3) путем привлечения кредитов и займов в различных формах. Внутреннее (за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений) и внешнее (за счет кредитов, займов и эмиссии акций) финансирование тесно взаимосвязаны. Однако это не означает взаимозаменяемости источников средств. Так, внешнее долговое финансирование не должно подменять привлечение и использование собственных средств. Только достаточный объем собственного капитала (свыше 50%) способен обеспечить развитие корпорации, укрепить ее финансовую независимость и усилить доверие к ней акционеров, кредиторов и других контрагентов. В критической ситуации только собственные средства способны обеспечить возврат кредитов и займов. Однако на отдельных этапах жизненного цикла компании возникает потребность во внешнем заимствовании (например, при сезонных колебаниях объема производства и продаж, досрочном завозе материально-производственных запасов и др.). Задолженность смягчает возможность конфликта между руководством (менеджментом) акционерной компании и ее собственниками, понижает акционерный риск. С другой стороны, задолженность обостряет конфликт между собственниками и кредиторами. Причина заключается в дивидендной политике. Увеличение суммы дивидендных выплат акционерам при снижении чистой прибыли приводит к относительному уменьшению собственного капитала по сравнению с заемным в его общем объеме, что требует от корпорации новых заимствований у банков и иных кредиторов и роста расходов по обслуживанию долга (в форме уплачиваемых процентов). Основные способы внешнего финансирования: а) закрытая подписка на акции; б)открытая подписка на акции; в) привлечение заемных средств в форме кредитов и займов (эмиссии корпоративных облигаций); г) смешанный (комбинированный) способ. Первый способ ограничен в применении из-за возможного дефицита денежных средств у акционеров или уклонения их от дальнейшего финансирования закрытого акционерного общества. Критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над акционерной компанией. Смешанное финансирование отличает преобладание тех или иных преимуществ или недостатков, характерных для указанных выше способов. Денежные средства, полученные корпорацией с финансового рынка, используют на следующие цели: 1) денежные средства, поступившие от первичной эмиссии акций обеспечивают образование уставного капитала, предусмотренного учредительными документами; 2) средства, полученные от дополнительной эмиссии акций, направляют на увеличение уставного капитала; 3) средства, вырученные от размещения корпоративных облигаций, могут быть направлены на финансирование внеоборотных активов (капиталовложений); 4)эмиссионный доход акционерного общества (превышение цены размещения акции над номинальной стоимостью) служит источником пополнения добавочного капитала; 5) коммерческие векселя выступают в форме платежного средства во взаимоотношениях с партнерами; 6) средства, полученные по депозитным сертификатам, могут служить источником пополнения оборотного капитала. Следовательно, средства, поступившие акционерным компаниям с рынка, повышают их финансовую устойчивость и платежеспособность, а также создают дополнительный финансовый потенциал для экономического роста.
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:
|