Оценка доходности облигаций.

Доходность облигации определяется двумя факторами: вознаграждением за предоставленный эмитенту заем (купонными выплатами) и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги.

Купонные выплаты производятся ежегодно или периодически внутригодовыми платежами и выражаются абсолютной величиной или в процентах: где Dгод —абсолютная величина купонного дохода; Рном - номинальная стоимость облигации; i - годовая купонная ставка, %.

Купонная доходность зависит от срока займа, при этом связь обратная: чем более отдален срок погашения, тем выше, как правило, должен быть процент, и, наоборот, если облигация выпущена на сравнительно короткий период, то процент может быть относительно небольшим.

Другим фактором, влияющим на уровень доходности облигаций, является разница между ценой погашения и приобретения бумаги, определяющая величину прироста или убытка капитала за весь срок займа. Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, то инвестор имеет прирост капитала:

где ΔК - прирост капитала; Р ном —номинальная цена облигации или цена погашения; Р диск - цена приобретения.

Сумма купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала определяет величину совокупного годового дохода по облигации: СDгод =Dгод + ΔК, где СDгод - совокупной годовой доход; Dгод —величина годового купонного дохода; ΔК - прирост (убыток) капитала за год.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: