ТОР 5 статей: Методические подходы к анализу финансового состояния предприятия Проблема периодизации русской литературы ХХ века. Краткая характеристика второй половины ХХ века Характеристика шлифовальных кругов и ее маркировка Служебные части речи. Предлог. Союз. Частицы КАТЕГОРИИ:
|
Структура капитала.Капитал - это средства из всех источников, используемые для финансирования активов и операции предприятия. Для осуществления операций предприятие использует средства, представляемые в левой части баланса — в активе. Они должны быть профинансированы за счет источников, указываемых в правой части баланса — в пассиве, который представляет собой капитал фирмы. Стоимость капитала, который привлекает предприятие, формируя пассив, характеризуется показателем, называемым средневзвешенной ценой капитала(WACC). Составляющие капитала предприятия - это краткосрочные и долгосрочные обязательства, обязательства перед собственниками предприятия, привлеченные средства. Стоимость капитала, получаемого из различных источников, различается. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера первоначально предполагала, что стоимость любого предприятия определяется исключительно его будущими доходами и,следовательно, не зависит от структуры его капитала, от соотношения в нем собственных и заемных средств. Она основывалась на концепции идеальных рынков капитала. В дальнейшем учет влияния налога на прибыль согласно этой теории привел к выводу о том, что стоимость акций компании должна непрерывно возрастать по мере роста доли заемного капитала. Введение в модель такого фактора как издержки финн затруднений компании ввиду неблагоприятной структуры капитала позволило установить, что экономия за счет снижения налоговых выплат обеспечивает повышение стоимости компании по мере увеличения доли займов в ее капитале лишь до определенных пределов. Начиная с некоторого момента (т.е. Кавтоном ниже 0,6) при увеличении доли заемного капитала стоимость предприятия начинает снижаться, поскольку экономия на налогах перекрывается ростом затрат. Модифицированная таким образом теория утверждает:1.Наличие определенной доли заемного капитала полезно компании;2.Чрезмерное использование заемного капитала вредно;3.Для каждого предприятия существует своя оптимальная доля заемного капитала. В фин менеджменте показатель WACCнеобходим, прежде всего для составления и анализа инвест бюджета, поэтому значимыми (релевантными) являются не исторические(отражаемые в учете), а предельные (маржинальные) издержки по привлечению новых источников средств. Финансовая служба, меняя структуру капитала, может изменить стоимость фирмы. Для нее целью работы является Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском:
|