В. Какой из торговцев ответственен за развитие направления диапазона (нормального, нормального

вариационного, трендового, нейтрального)?

О. Долгосрочный торговец.

Другими словами, активность долгосрочного торговца определяет, уравновешен или неуравновешен рынок, и перемещается ли он направлено.

Чем больше влияние долгосрочного торговца, тем больше расширение диапазона и больше неуравновешен рынок.

В. Для содействия торгам рынок перемещается снова и снова от …… к …….?

О. От неустойчивости к устойчивости.

Теперь мы собираемся рассмотреть развитие диапазона более детально. В основном, вся деятельность на сессии может быть разделена на три категории:

... активность, которая порождает одиночные принты на краях.

... активность, которая порождает расширение диапазона.

... активность, которая порождает область стоимости.

Что бы получать максимум информации по долгосрочному торговцу, насколько это возможно, Стеидлмэйер делит диапазон на следующие три области: крайности, расширение диапазона и область стоимости. И, конечно, проводит мониторинг поведения долгосрочного торговца в каждой из этих областей. Даже когда долгосрочный торговец

наименее активен (в нормальные дни), он все еще может влиять на развитие крайних точек и на область стоимости.

Таким образом, мы начнем с рассмотрения крайних точек и области стоимости в нормальный день.

Ранее говорилось, что рынок устанавливает параметры и затем урегулирует их, развивая стоимость. Это - процесс урегулирования. Что бы помочь Вам видеть, как процесс устанавливает параметры (включая крайние точки), и развивает стоимость, мы исследуем сессию на 9/5/86, период за периодом.

Прежде, чем мы начнём, следует обратить внимание на нижеследующее.

Крайние точки формируются, когда долгосрочный торговец конкурирует с краткосрочным торговцем за возможность на определенном ценовом уровне. Чем интенсивней конкуренция, тем длиннее одиночные принты.

Что бы показать, как долгосрочный торговец заинтересован в конкуренции, вы нуждаетесь, по крайней мере, в двух одиночных принтах. Одиночный принт указывает на то, что рынок предоставил возможность, и никому она не была нужна.

Большинство одиночных принтов там, где более сильная конкуренция.

Со всем вышесказанным, давайте, взглянем на сессию на страницах 22-33. И запомните, что крайности сформированы конкуренцией, а область стоимости сформирована разворотами.

• Для простоты использования, скажем, что рынок открылся в 97-14. В части III мы более конкретно обсудим где открывается рынок и с какими значениями.

• Продажа двигает рынок за пределы области – вниз к 96-04. Мы знаем, что это была продажа, потому что рынок движется вниз- закрыть покупку. Так как рынок движется вниз, он предрасполагает к противоположной реакции.

• Здесь долгосрочный продавец создаёт такую сильную конкуренцию, что краткосрочный торговец вынужден двигать рынок вниз больше чем на точку.

• Рынок получает противоположную реакцию в 96-04. Покупатель входит и торги ползут вверх. Мы знаем что это был именно покупатель, потому что рынок двигается вверх к закрытию покупки.

• Рынок развернулся наверх в В периоде до 96-23. Мы установили начальные параметры. Удержатся ли они?

• Рынок получает противоположную реакцию в 96-23 и разворачивается вниз в С периоде до 96-07.

• Движение С периода это тестирование низких параметров. Он берёт некоторые из начальных противоположностей, но покупка наступает в 96-07 и параметр удерживается.

• Рынок поворачивает в D период до 96-21.

• Поскольку рынок поворачивает то вверх, то вниз, появляется возможность найти область, в которой может произойти двусторонняя сделка. Другими словами, продажа вверху и покупка внизу могут иметь разные диапазоны. А если так, то рынок может сейчас урегулировать параметры что бы развить стоимость.

• Рынок тестирует нижний предел в С периоде, но не может торговать под неоправданным минимумом. Мы наверно торгуем в нормальном дне.

• Рынок начинает разворачиваться вверх в D периоде. Движение вверх привлекает ещё больше покупателей в Е период. Рынок поворачивает до 96-26.

• Движение вверх, вместо ответной реакции, приводит к тому же движению вверх. Торги на повышение продолжаются. И это расширяет область стоимости.

• Движение вверх привлекает ещё больше покупателей в F период. Рынок разворачивается до 96-29.

• Отмечаются максимум и минимум. Так как рынок продолжает двигаться в одном направлении, торги на повышение продолжаются.

• Активность покупателей продолжается в G периоде, и рынок поворачивает до 97-04.

• Заметьте, как расширение области стоимости, приподнимает «планку» нескольких значений А периода на более высокий уровень. Вы можете видеть, как рынок использует полный диапазон для развития стоимости.

• В 97-04 рынок достиг достаточно высокой отметки, что бы двинуться в обратном направлении. Торги на повышение прекратились, и рынок начал разворачиваться обратно вниз.

• Заметьте, что конец торгов на повышение- это начало движения вниз. Другими словами, конец верхнего поворота в G периоде – это начало поворота вниз в Н периоде.

• Также запомните, как движение вверх накладывается на временной период. Если вы купили по 96-11 в D периоде, вы не должны закрывать сделку (offset) до G периода, когда рынок отреагирует противоположностью достаточно сильно что бы развернуть движение вверх.

• Движение вниз приводит к бОльшим продажам. I период начинает торги в 96-22 и разворачивается вниз до 96-09.

• Торги на понижение, которые начались в G периоде, - продолжаются.

• В 96-09 в I периоде, продажа похоже иссякла. Другими словами, последний продавец продал, и движение вниз остановилось.

• Наступает покупка, и рынок разворачивается до отметки 96-21 в J периоде.

• Движение вверх приводит к большим покупкам и К период продолжается до разворота в 96-31.

• Обратите внимание, что развороты начинают определять стоимость более точно. Рынок проводит большую часть времени между 96-29 на верху и 96-11 внизу.

• Движение вверх в К периоде приводит к продажам; рынок разворачивается вниз в L.

• В конце сессии, процесс урегулирования определяет неоправданно высокую область от 97-14 до 97-05, и неоправданно низкую – от 96-04 до 96-06, и область стоимости между.

• Рынок уравновешивается на протяжении всего диапазона, что бы определить ценовую область, которая более точно отобразит стоимость. Он тестирует верх в G периоде и низ в С периоде.

• В этой сессии, диапазон, который более точно представляет стоимость, образуется от 96-28 вверху до 96-12 внизу. Это был диапазон, в котором происходило 70% торгов дня,– это так называемый объём области стоимости.

• То, что Стеидлмайер называет «область стоимости ВВЦ» определяется верхними границами в 97-04, и нижними – в 96-07. Это область покрывается ротациями области стоимости. Развороты в С и G периодах приподнимают «планку» нескольких значений А периода на более высокий уровень.

Долгосрочный торговец вёл себя достаточно активно в области стоимости, потому что ротации были относительно широки.

Когда он не очень активен, мы имеем сессию, которую рассмотрели выше.

Это профиль по фьючерсам на следующий день после Дня Благодарения,- традиционно неактивной торговой сессии.

Объём Декабрьских контрактов был всего лишь 116,840. Это не крайность, это двух-тиковое расширение диапазона (весь диапазон был всего лишь девять тиков) и очень узкая ротация области стоимости.

Вся деятельность рынка - по существу это изменение двух типов поведения, как Вы успели увидеть на сессии выше:

• поведение, которое приводит к неустойчивому направленному движению.

• поведение, которое приводит к уравновешенным ротациям.

Неустойчивое направленное движение периода А вниз произошло потому что участники рынка искали справедливую цену. Уравновешенные ротации возникли, потому что участники рынка нашли справедливую цену в 96-21 и стали продавать выше и покупать ниже.

Понимание этих моделей поведения поможет Вам быстро реагировать на возможности, возникающие в развивающемся дне.

Каждый вид дня— нормальный, нейтральный, нормальной вариации, тренда— порождает различный вид возможности: уравновешенная ситуация создает возможность с ротациями; неуравновешенная ситуация создает возможность с направленным движением.

Вы будете в состоянии торговать раньше и более эффективно, если Вы распознаете

с какой ситуацией Вы имеете дело.

Другими словами, если Вы распознаете нормальный день раньше, к примеру, это уравновешенная ситуация, Вы не будете напрасно тратить время на стратегию, которая выгодна на существенном расширении диапазона. Вместо этого, Вы сконцентрируетесь на закупке ниже и продаже выше на ротациях области стоимости.

Рассмотрите сессию, которую мы только что исследовали. График на странице 33.

Ранние параметры, установленные в первые полчаса, содержали диапазон дня. Вы имели дело с уравновешенной ситуацией, таким образом, не было никакой возможности продавать в низком конце диапазона после покупки произошедшей в 96-04.

Поскольку стоимость развивалась между параметрами, долгосрочный торговец проверял низкий параметр в C, I и J периодах. Но он держался, потому что долгосрочный торговец никогда не входил в рынок с достаточным объёмом, чтобы стимулировать начальный баланс. Результат: никакого расширения диапазона. Поэтому, распознав разворот вниз в периоде C, вы будете иметь возможность купить, а это дало бы Вам границу.

Теперь, когда вы поняли, как развивается область стоимости, мы собираемся определить, кто из долгосрочных торговцев— покупатель или продавец,- являются самыми активными в области стоимости. Хотя они оба могут быть активными в различные периоды времени на сессии, мы всё же ищем существенное влияние в конце дня.

И мы в состоянии сделать это определение, потому что долгосрочный торговец имеет определённую модель поведения, когда торгует в области стоимости.

Модель поведения: долгосрочный торговец поднимает границу для того, чтобы торговать. Он будет это делать, потому что то, что является привлекательным в определенный день, может стать биржевой сделкой в долгосрочной перспективе.

Другими словами, когда долгосрочный торговец торгует в области стоимости, он покупает дёшево или продает дорого относительно долгосрочной стоимости, а не относительно сегодняшней стоимости.

Эффект модели поведения: неустойчивость в области стоимости.

Если долгосрочный покупатель является более активным, область стоимости - также немного высокая, потому что он готов покупать по незначительно высокой цене. Если долгосрочный продавец более активен, область стоимости немного ниже, потому что он готов продавать по несущественно низкой цене.

Как Вы найдёте неустойчивость? Взгляните на страницу 38 слева.

Используйте самую справедливую цену в области стоимости - цену, которая торгуется большую часть времени заключена в скобки (brackets) - как вашу контрольную точку. Если больше чем одна цена торгуется в том же самом числе временных скобок, выберите одну самую близкую к середине всего диапазона.

Мы берем одно самое близкое значение к середине всего диапазона, потому что, как Вы видели на примере, рынок использует весь диапазон, чтобы найти стоимость. Он устанавливает параметры и затем урегулирует их по всему диапазону.

Теперь проведем линию через противоположность ВВЦ - справедливую цену.

Теперь посчитайте все двойные принты выше самой справедливой цены и все двойные принты под ней. (Двойные принты обращаются к любому ряду ВВЦ напротив цены в диапазоне дня с двумя или больше ВВЦ в нём.) Мы учитываем ВВЦ, потому что они представляют активность рынка. В этом примере,- это 70 выше и 89 ниже.

Неустойчивость, которую мы ищем, находится на стороне с наименьшим количеством активности, потому что долгосрочный торговец – слабо представлен на общих торгах в области стоимости.

Чтобы объяснить более полно, область стоимости - прежде всего для торговцев, ищущих справедливую цену.

Поэтому, сторона с большей активностью должна быть краткосрочной активностью. Это - там, где цена в области стоимости будет самой справедливой. Другими словами, никто не играет на поднятии границы в этой области.

Возвращаясь к этому примеру, сторона с наименьшей активностью - выше самой справедливой цены. Начиная с движения рынка вверх до закрытия торгов, долгосрочный покупатель был самым активным в этой области стоимости.

Больше примеров касательно области стоимости Вы найдёте на странице 39.

Вы не знаете до конца сессии, какой именно долгосрочный торговец был самым активным, потому что продавец может быть самым активным в одной точке, а покупатель в другой. Следовательно, область стоимости может быть немного занижена в одной точке, и немного завышена в другой. Для наглядности смотрите страницу 40.

Необязательно делать расчёт ВВЦ в дни тренда. Это видно из ротаций, которые долгосрочный торговец активизирует в области стоимости, потому что рынок движется в одном направлении. Пример трендового дня находится на странице 17.

Теперь мы готовы исследовать третью форму активности: расширение диапазона.

Пока что, мы смотрели на крайности, сформированные соревнованием, и на область стоимости, сформированную ротациями. Расширение диапазона происходит, когда долгосрочный торговец входит с достаточным объемом, чтобы стимулировать баланс рынка.

Чтобы исследовать расширение диапазона, смотрите пример на странице 41.

Взгляните на диапазон первопроходца (первая колонка в графическом профиле). Вы увидите, что начальная область баланса составляет промежуток от 608 до 602 1/2. Долгосрочный продавец вошел в рынок с достаточным объемом в период F, чтобы стимулировать начальный баланс и расширить диапазон к низу.

Расширение диапазона вниз продолжалось в G и К периодах, пока не удвоило начальную область баланса. Кто же был ответственен за стимулирование рыночного баланса? Мы знаем, что это был продавец, расширяющий диапазон вниз, потому что рынок двигается вниз, чтобы отключить продажу.

Также отметьте, что одиночные принты в периоде K не формируют крайность внизу. Расширение диапазона периода K - непроверенное исследование цены.

Причина: K - последний торговый период по контрактам зерна на CBOT. Поэтому, мы не знаем наверняка, торговал ли рынок достаточно низко, чтобы вызвать противоположную реакцию. Возможно, имела место конкуренция со стороны покупателя, но мы не можем быть уверенны. Другими словами, конкуренция не могла быть подтверждена последующей активностью, потому что K- был последним торговым периодом.

Рассмотрим крайности периода D на верху диапазона.

D был первым торговым периодом рынка. Таким образом, Вы знаете, что продавец конкурировал за возможности на том уровне. Его конкуренция была подтверждена торговлей, которая произошла позже на сессии.

В период K, напротив, не было никакой последующей торговли, и Вы не знаете наверняка, что рынок пошел достаточно низко, чтобы ответно отреагировать. Подтверждение этого будет на следующей торговой сессии.

Посмотрите на пример сои на странице 42.

6/15/90, рынок проверил дно с исследованием цен в период K. Открытие следующего дня внизу привело к покупке. Конкуренция со стороны покупателя была подтверждена последующей торговлей.

6/18/90, из-за одиночных принтов в периоде D нет ничего, из-за чего покупатель конкурировал бы за возможность на этом уровне.

Прежде, чем мы продолжим, есть еще одна вещь, на которой стоит остановиться подробнее.

Взгляните на пример на странице 43.

Это отчёт о соевом шроте. Поэтому, начальная область баланса - от 559 до 564 1/2 (D и E периоды). Долгосрочный покупатель вошел с достаточным объемом, чтобы стимулировать начальный баланс рынка в период F.

Он расширял диапазон в период F, и расширение диапазона продолжалось в период G до 571 1/2. В этой точке, рынок переместился достаточно высоко, чтобы заинтересовать долгосрочного продавца. Его конкуренция сформировала крайность наверху.

Две вещи случились здесь – в той же самой ценовой области, но не в то же самое время.

• Первая,- покупатель расширял диапазон до 571 1/2.

• Вторая,- продавец был привлечен возможностью в 571 1/2, и его конкуренция сформировала крайность наверху.

Итак, глядя на этот пример, мы имеем: расширение диапазона вверх – активность покуптелей, и крайности наверху - активность продавцов.

Рынок продвинулся вверх, сначала, чтобы отключить покупку, а затем вниз - отключить продажу. Покупатель и продавец были оба активны на высоком конце диапазона, но не по той же самой цене, и не в то же самое время. Это пример их торговли в той же самой ценовой области в разное время.

Долгосрочный покупатель и долгосрочный продавец не торговали друг с другом по той же самой цене, потому что та же самая цена не может быть выгодной для обоих в то же самое время. Именно поэтому мы можем идентифицировать два вида деятельности наверху диапазона: сначала покупка, затем - продажа.

Первый шаг в мониторинге активности долгосрочного торговца: узнать, покупает он или продает на каждой из трех областей диапазона. Второй шаг - определить, покупка или продажа -это запланированное или неожиданное поведение. Но прежде, чем мы продолжим, остановитесь и проверьте себя на материале, который мы только что прошли. Тест находится на странице 44.

• Меньшая активность приходится на зоны, выше самой справедливой цены. С момента, когда рынок двигался вверх, покупатель был более активен в этой области стоимости.

• Меньшая активность приходится на зоны, под самой справедливой ценой. С момента, когда рынок двигался вниз для закрытия покупок, покупатель был более активен в этой области стоимости.

• Вы не знаете, пока не закончится сессия, какой долгосрочный торговец был более активен,- так как продавец может быть более активен в одной точке, а покупатель - в другой. Следовательно, область стоимости может быть незначительно ниже в одной точке и незначительно выше – в другой.

ТЕСТ

В. Какая деятельность формирует крайности?

О. Конкуренция/Соревнование.

В. Почему Вы нуждаетесь, по крайней мере, в двух единственных тиках, чтобы определить противоположность?

О. Если долгосрочный торговец не перемещает рынок по крайней мере на два тика, он не достаточно заинтересован конкурировать.

В. Чем большее число одиночных принтов, тем …………….?

О. Более нетерпеливо долгосрочный торговец должен конкурировать.

В. Какая деятельность формирует область ценности?

О. Ротации/Вращения (Rotations).

В. Какую поведенческую модель выбирает долгосрочный торговец, когда торгует в области стоимости?

О. Он устанавливает крайности, чтобы стимулировать торги. Другими словами, он покупает по немного завышенной цене и продает- по немного заниженной.

В. Каково воздействие этой модели поведения?

О. Она создает небольшую неустойчивость в области стоимости.

В. Какую контрольную точку Вы используете, чтобы найти неустойчивость?

О. Самая справедливая цена в области стоимости - цена, которая торгуется в большинстве отрезков времени. Или, если торгуется больше чем одна цена в одном и том же промежутке времени,- та, которая ближе ксередине всего диапазона.

В. Неустойчивость, которая нам нужна, мы ищем на стороне с большей или меньшей активностью?

О. На стороне с наименьшей активностью.

В. Почему сторона с наименьшей активностью отражает долгосрочного торговца?

О. Потому что область ценности - прежде всего для торговцев, ищущих справедливую цену. Следовательно, сторона с большей активностью должна отражать краткосрочного торговца, который ищет справедливую цену. Никто не устанавливает крайности на стороне с большей активностью.

В. Если неустойчивость - выше самой справедливой цены, кто является самым активным, покупатель или продавец?

О. Покупатель, потому что рынок перемещается до отключения покупки.

В. Если неустойчивость - ниже самой справедливой цены, кто является самым активным, покупатель или продавец?

О. Продавец, потому что рынок перемещается вниз, чтобы отключить продажу.

В. Какой вид активности формирует расширение диапазона?

О. Когда долгосрочный торговец входит в рынок с достаточным объемом, он стимулирует существующий

баланс и расширяет диапазон.

В. Кто ответственен за расширение диапазона вверх, покупатель или продавец?

О. Покупатель. Потому что рынок перемещается вверх до отключения покупки.

В. Кто ответственен за расширение диапазона вниз, покупатель или продавец?

О. Продавец, потому что рынок перемещается вниз, чтобы отключить продажу.

В. Если Вы имеете и расширение диапазона вверх и продажу на самом максимуме, какой вид активность произошел сначала?

О. Расширение диапазона вверх. Расширение диапазона вверх ввело продажу. А потом конкуренция продавца сформировала крайность наверху.

Как отмечалось ранее, цена может только иметь три отношения к стоимости: выше её, ниже её или в пределах её.

Стеидлмайер называет ожидаемое поведение "отзывчивым '', а неожиданное- "инициирующим ''.

• Покупая ниже стоимости - ожидаемое; это – отзывчивая активность.

• Покупая выше стоимости - неожиданное; это - инициирующая активность.

• Продавая выше стоимости - ожидаемое; это - отзывчивая активность.

• Продажа ниже стоимости - неожиданное; это- инициирующая активность.

Вообще, неожиданная или инициирующая активность более сильна, чем ожидаемая или отзывчивая. Однако, они - общие категории. Будут случаи, когда инициирующая деятельность над или под стоимостью не облегчают торговлю и это, также, информация к размышлению.

Поскольку Вы работаете с данными, Вы научитесь делать тонкие выводы.

Как правило, чем более уверен долгосрочный торговец в том, что рынок находится «под» или переоценен, тем более вероятно, что он должен инициировать активность.

Кроме того, имейте в виду, что чем более активен он, тем больше неуравновешен рынок. Именно поэтому мы всегда сосредотачиваемся на том, что долгосрочный торговец делает – потому, что именно он ответственен за любую неустойчивость, а неустойчивость создает возможность.

А более неустойчивый рынок, в дальнейшем приведёт к достижению равновесия (или найдёт ответную реакцию). Чем дольше рынок должен пройти к достижению равновесия, тем лучше возможность.

В части II нашего КУРСА, Вы увидите, как использовать эту информацию относительно активности на одиночной сессии для мониторинга долгосрочных тенденций.

ЧАСТЬ ІІ

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДАННЫХ MARKET PROFILE ДЛЯ МОНИТОРИНГА ДОЛГОСРОЧНЫХ ТЕНДЕНЦИЙ (ТРЕНДОВ)

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском: